Triển vọng thu nhập 'mạnh mẽ' đang thúc đẩy sự lạc quan hơn nữa đối với chứng khoán vào năm 2024

Tháng Năm 29, 2024 The Art Of Semi 0 Comments

Triển vọng của động lực quan trọng nhất của thị trường chứng khoán ngày càng tốt hơn.

Theo dữ liệu từ FactSet, thu nhập của S&P 500 (^GSPC) đã tăng 6% trong quý đầu tiên so với một năm trước. Khi loại trừ thu nhập ảm đạm từ Bristol Myers-Squibb (BMY), kết quả thậm chí còn tốt hơn, với thu nhập tăng 10%, theo Bank of America.

Điều này xảy ra khi ước tính thu nhập cho các quý trong tương lai cũng đang tăng lên. Hiện tại, sự đồng thuận cho thấy thu nhập tăng 11,4% vào năm 2024, tăng so với dự báo 10,9% vào ngày 5 tháng 4. Năm 2025, ước tính tăng trưởng thu nhập đã tăng lên 14,2% vào năm 2025 từ mức tăng trưởng 11,6% được thấy vào ngày đó.

Hôm thứ Ba, chiến lược gia cổ phiếu Hoa Kỳ của Ngân hàng Đầu tư UBS Jonathan Golub đã tăng mục tiêu S&P 500 cuối năm của mình lên 5.600 từ 5.400, với lý do “thu nhập mạnh hơn”.

“Mặc dù ước tính thu nhập quý tiếp theo thường giảm trong mùa thu nhập, [second quarter] Golub viết: các ước tính cũng khá chắc chắn. Một mô hình tương tự cũng được thể hiện rõ trong các ước tính cho cả năm 2024. Những xu hướng này đều hỗ trợ thị trường tăng trưởng hơn nữa.”

Thu nhập là một trong nhiều lý do khiến các chiến lược gia Phố Wall tăng cường mục tiêu cuối năm của S&P 500. Golub và những người khác đã lưu ý rằng “rủi ro đuôi” kinh tế đã giảm, với ước tính đồng thuận về tăng trưởng kinh tế tăng trong suốt cả năm.

Chiến lược gia trưởng toàn cầu của Deutsche Bank, Binky Chadha gần đây đã nói với Yahoo Finance rằng tốc độ tăng trưởng cao hơn dự kiến của nền kinh tế có thể giúp S&P 500 đạt 6.000 vào cuối năm nay. Nhưng đối với mục tiêu hiện tại là 5.500, phần lớn lý do được xây dựng dựa trên mức tăng trưởng thu nhập đang “tăng tốc và tiếp tục tăng tốc”.

Chadha viết trong một báo cáo nghiên cứu: “Chúng tôi thấy chu kỳ thu nhập có nhiều cơ hội phát triển”, nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 lên 5.550 từ mức 5.100 vào ngày 17 tháng 5. “Mặc dù tất cả sự tăng trưởng có thể không thành hiện thực trong năm nay, nhưng chúng tôi nhận thấy niềm tin của thị trường vào sự phục hồi tiếp tục tăng vào cuối năm, hỗ trợ bội số vốn chủ sở hữu.”

Chadha, giống như các chiến lược gia khác, đã tìm kiếm sự thay đổi trong tăng trưởng thu nhập để bắt đầu trong quý đầu tiên, khi tốc độ tăng trưởng của Big Tech bắt đầu chậm lại và các lĩnh vực khác đang bắt kịp. Điều đó đã không xảy ra. Rổ cổ phiếu mà Chadha theo dõi được gắn nhãn “Tăng trưởng vốn hóa lớn và công nghệ” đã tăng khoảng 39% so với năm trước, gần bằng mức tăng trưởng 40% so với cùng kỳ năm trước trong quý trước.

Theo Chadha, bản thân điều này không phải là một vấn đề. Ông tin rằng mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong nhóm này, bao gồm các cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven”, cùng một số tên tuổi lớn khác như Netflix (NFLX), Visa (V) và Adobe (ADBE), “rất có khả năng sẽ chậm lại”. tại một số điểm.” Và điều đó sẽ đến khi những diễn biến tích cực đang diễn ra ở các khu vực khác của thị trường.

Thu nhập của ngành theo chu kỳ và phòng thủ tăng trưởng ở mức 7,5% trong quý đầu tiên, điều mà Chadha lưu ý là “khỏe mạnh”. Các chiến lược gia khác tin rằng một kịch bản bắt kịp tương tự sẽ xảy ra đối với tăng trưởng thu nhập trong suốt thời gian còn lại của năm nay.

Chiến lược gia cổ phiếu của Bank of America Hoa Kỳ và Canada Ohsung Kwon đã nhấn mạnh trong một báo cáo nghiên cứu gần đây rằng Nvidia đã thúc đẩy 37% mức tăng trưởng thu nhập của S&P 500 trong 12 tháng qua. Trong 12 tháng tới, dự kiến tỷ lệ này chỉ chiếm 9%.

Kwon nói với Yahoo Finance: “Chúng tôi không nghĩ chỉ có Nvidia nữa. “Mọi thứ đang mở rộng ra… Đến quyền lực, hàng hóa, tiện ích, những thứ tương tự.”

Các chiến lược gia như Kwon cho rằng điểm yếu đáng chú ý nhất trong câu chuyện cơ bản của cổ phiếu là việc cắt giảm chi phí thúc đẩy tăng trưởng thu nhập chứ không phải nhu cầu tăng và doanh thu bùng nổ. Kwon và Bank of America vẫn kiên định với niềm tin rằng điều này sẽ thay đổi vào cuối năm nay khi các công ty trong lĩnh vực công nghiệp phát tín hiệu rằng họ tin rằng họ đã chạm đáy do nhu cầu giảm trong chu kỳ của họ.

Kwon nói: “Trong nửa cuối năm nay, chúng ta sẽ bắt đầu thấy nhu cầu đó phục hồi”. “Và cùng với đó, chúng ta sẽ thấy đòn bẩy hoạt động và tỷ suất lợi nhuận tốt hơn.”

Chiến lược gia đầu tư cấp cao Kevin Gordon của Charles Schwab lưu ý rằng đây sẽ là xu hướng chính đối với các nhà đầu tư trong suốt cả năm. Trong quý đầu tiên, các công ty vượt qua ước tính về doanh thu hoạt động tốt hơn những công ty chỉ vượt qua ước tính về thu nhập.

Đối với Gordon, đây là thị trường chọn ra những công ty chỉ đang tăng thu nhập thông qua việc cắt giảm chi phí.

“Thị trường có xu hướng sụt giảm [cost-cutting] ra và nói vào một lúc nào đó, được rồi, bây giờ chúng ta phải thực sự thấy nhu cầu thực sự quay trở lại trực tuyến”, Gordon nói với Yahoo Finance.