Warren Buffett đã đưa ra “Cảnh báo” trị giá 277 tỷ đô la cho thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể muốn bỏ qua (phần lớn).
Tính đến cuối quý thứ hai, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) nắm giữ kỷ lục 277 tỷ đô la tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trên bảng cân đối kế toán của mình — nhiều hơn gấp đôi so với sáu quý trước đó. Tập đoàn khổng lồ này cũng là bên bán ròng cổ phiếu trong năm rưỡi qua. Kể từ tháng 12 năm 2022, tổng giá trị mua cổ phiếu của công ty là 21 tỷ đô la, nhưng doanh số bán cổ phiếu đã vượt quá 137 tỷ đô la.
Những quyết định phân bổ vốn đó có thể dễ dàng được hiểu là lời cảnh báo từ CEO Warren Buffett. Ông quản lý hầu hết danh mục đầu tư cổ phiếu của Berkshire, vì vậy mức vốn tương đối thanh khoản kỷ lục cho thấy ông đang phải vật lộn để tìm ra những cổ phiếu đáng mua trong môi trường hiện tại.
Một kết luận hợp lý là Buffett tin rằng thị trường chứng khoán có thể giảm mạnh trong tương lai không xa. S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đã tăng 45% kể từ tháng 12 năm 2022, vượt xa mức trung bình lịch sử của nó, vì vậy không khó để tưởng tượng một đợt điều chỉnh có thể sắp xảy ra. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cẩn thận trong cách họ diễn giải “cảnh báo” trị giá 277 tỷ đô la của Buffett. Tình hình phức tạp hơn vẻ bề ngoài của nó.
Lời cảnh báo của Buffett có thể không áp dụng cho nhà đầu tư trung bình
Berkshire Hathaway kiếm tiền theo hai cách. Công ty sở hữu toàn bộ hàng chục doanh nghiệp con có lợi nhuận và sở hữu cổ phiếu và trái phiếu tạo ra giá trị cho công ty thông qua lợi nhuận từ vốn, cổ tức và thanh toán lãi suất. Buffett đã giải thích chiến lược đó trong bức thư mới nhất gửi cho các cổ đông: “Mục tiêu của chúng tôi tại Berkshire rất đơn giản: Chúng tôi muốn sở hữu toàn bộ hoặc một phần các doanh nghiệp có nền kinh tế tốt và về cơ bản là bền vững”.
Điều quan trọng là Berkshire Hathaway có giá trị tài sản ròng theo GAAP — hay còn gọi là “giá trị sổ sách” — là 602 tỷ đô la. Theo số liệu đó, Berkshire có giá trị cao hơn bất kỳ công ty nào khác trong S&P 500. Trên thực tế, giá trị tài sản ròng theo GAAP của công ty này vượt quá Quả táo, MicrosoftVà Nvidia cộng lại. Trong tổng số đó, Berkshire đã đầu tư 285 tỷ đô la vào cổ phiếu tính đến cuối quý 2.
Vì vậy, tập đoàn này sẽ cần mua 2,8 tỷ đô la cổ phiếu để cổ phần của mình chiếm 1% danh mục đầu tư. Và ngay cả khi khoản đầu tư được đề cập tăng gấp đôi giá trị, giá trị danh mục đầu tư của Berkshire sẽ chỉ tăng một phần trăm điểm và giá trị tài sản ròng của công ty sẽ tăng chưa đến nửa phần trăm. Nói cách khác, một khoản đầu tư có quy mô như vậy cuối cùng sẽ không đáng kể.
Phải thừa nhận rằng, rào cản đó không phải lúc nào cũng ngăn cản Berkshire mua cổ phiếu. Ví dụ, nó đã mở một vị thế trong Vẻ đẹp Ulta trong quý 2, giá trị chỉ là 266 triệu đô la tính đến ngày 30 tháng 6. Tuy nhiên, Ulta sẽ không bao giờ có thể tạo ra thay đổi có ý nghĩa cho Berkshire vì việc mua thêm cổ phiếu bị giới hạn bởi vốn hóa thị trường 18 tỷ đô la của Ulta.
Điều này đưa chúng ta đến một câu hỏi quan trọng: Có bao nhiêu công ty đủ lớn để Berkshire đầu tư đáng giá? Câu trả lời là không nhiều. Ít hơn 200 công ty đại chúng có giá trị hơn 100 tỷ đô la, ít hơn 70 công ty có giá trị hơn 200 tỷ đô la và dưới 30 công ty có giá trị hơn 300 tỷ đô la. Thậm chí còn ít hơn nữa nằm trong vòng tròn năng lực của Buffett, hoặc vòng tròn của các nhà quản lý đầu tư của ông, Todd Combs và Ted Weschler.
Buffett đã nói như vậy trong bức thư gửi cổ đông gần đây: “Chỉ còn lại một số ít công ty ở đất nước này có khả năng thực sự tạo nên sự thay đổi tại Berkshire, và chúng đã được chúng tôi và những người khác liên tục lựa chọn.” Cuối cùng, ông kết luận, “Nhìn chung, chúng tôi đã KHÔNG khả năng mang lại hiệu suất đáng kinh ngạc.”
Tuy nhiên, rào cản đó không áp dụng cho nhà đầu tư trung bình. Đối với hầu hết mọi người, kiếm được 100.000 đô la trên thị trường chứng khoán sẽ là một vấn đề lớn, và không có giới hạn dựa trên quy mô nào về các công ty mà các nhà đầu tư bán lẻ có thể lựa chọn để theo đuổi lợi nhuận đó. Do đó, nhà đầu tư trung bình không nên hiểu vị thế khổng lồ của Berkshire trong tiền mặt và trái phiếu kho bạc là một lời cảnh báo nghiêm trọng. Nó có thể nói lên nhiều điều về quy mô của tập đoàn hơn là về thị trường chứng khoán.
Tiến hành thận trọng, nhưng đừng tránh hoàn toàn cổ phiếu
Người đọc không nên hiểu bất cứ điều gì tôi nói là tôi nghĩ thị trường chứng khoán sẽ chỉ tăng cao hơn từ đây. Dữ liệu kinh tế gần đây và định giá cao cho thấy khả năng điều chỉnh thị trường chứng khoán hoặc thị trường giá xuống nằm trong phạm vi có thể xảy ra trong ngắn hạn đến trung hạn.
Ví dụ, báo cáo việc làm tháng 7 đáng thất vọng đầu tháng này cho thấy bảng lương tăng ít hơn nhiều so với dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp — mặc dù vẫn tương đối thấp — đạt mức cao nhất trong gần ba năm. Dữ liệu đó đặt ra câu hỏi về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang có đợi quá lâu để bắt đầu cắt giảm lãi suất quỹ liên bang chuẩn hay không.
Thêm vào sự không chắc chắn, Bộ Lao động gần đây cho biết họ có thể đã ước tính quá cao 818.000 việc làm được tạo ra trong giai đoạn 12 tháng kết thúc vào tháng 3. Thị trường lao động suy yếu, cùng với lãi suất tăng cao, có thể đẩy nền kinh tế đến bờ vực suy thoái.
Ngoài ra, S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức 25,9 lần thu nhập, cao hơn đáng kể so với mức trung bình năm năm là 23,5 lần thu nhập hoặc mức trung bình 10 năm là 21,6 lần thu nhập. Điều đó có nghĩa là nhiều cổ phiếu có giá cao theo tiêu chuẩn lịch sử, vì vậy các nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển sang bi quan nếu dữ liệu kinh tế trong tương lai cho thấy suy thoái có thể xảy ra.
Đây là điểm mấu chốt: Thị trường chứng khoán có thể hoặc không thể giảm trong những tháng tới, nhưng các chiến lược đầu tư phụ thuộc vào nỗ lực nắm bắt thời điểm thị trường có thể gây ra hậu quả thảm khốc. Vì vậy, trong khi các nhà đầu tư nên đặc biệt thận trọng về việc mua cổ phiếu nào trong môi trường hiện tại, thì việc tránh xa thị trường hoàn toàn có thể là một sai lầm tốn kém.
Ví dụ, Berkshire Hathaway đã là người bán ròng cổ phiếu kể từ tháng 12 năm 2022 — nhưng S&P 500 đã tăng 45% trong giai đoạn đó. Các nhà đầu tư tránh xa thị trường trong thời gian đó đã bỏ lỡ những khoản lợi nhuận đáng kể. Hơn nữa, ngay cả khi S&P 500 giảm mạnh trong tương lai, thì cũng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ từ bỏ tất cả những khoản lợi nhuận đó. Và các nhà đầu tư bán cổ phiếu để tránh mất tiền trong một đợt điều chỉnh có thể xảy ra cũng có khả năng bỏ lỡ sự phục hồi mà lịch sử cho thấy sẽ diễn ra.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Berkshire Hathaway ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu của Berkshire Hathaway, hãy cân nhắc điều này:
Các Cố vấn chứng khoán Motley Fool nhóm phân tích vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Berkshire Hathaway không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khủng trong những năm tới.
Hãy xem xét khi nào Nvidia đã lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 758.227 đô la!*
Cố vấn chứng khoán cung cấp cho các nhà đầu tư một bản thiết kế dễ làm theo để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Cố vấn chứng khoán dịch vụ có hơn gấp bốn lần sự trở lại của S&P 500 kể từ năm 2002*.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 8 năm 2024
Trevor Jennewine có vị thế tại Nvidia. The Motley Fool có vị thế tại Apple, Berkshire Hathaway, Microsoft, Nvidia và Ulta Beauty và khuyến nghị. The Motley Fool khuyến nghị các lựa chọn sau: mua quyền chọn mua tháng 1 năm 2026 giá 395 đô la cho Microsoft và bán quyền chọn mua tháng 1 năm 2026 giá 405 đô la cho Microsoft. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Warren Buffett đã ban hành “Cảnh báo” trị giá 277 tỷ đô la cho thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể muốn bỏ qua (phần lớn). ban đầu được xuất bản bởi The Motley Fool
