Tính toán giá trị nội tại của Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)

Những hiểu biết chính

• Giá trị hợp lý ước tính của Broadcom là 150 đô la Mỹ dựa trên Dòng tiền tự do 2 giai đoạn cho vốn chủ sở hữu

• Giá cổ phiếu hiện tại là 152 đô la Mỹ cho thấy Broadcom có ​​khả năng giao dịch gần với giá trị hợp lý của nó

• Mục tiêu giá của nhà phân tích là 193 đô la Mỹ cho AVGO cao hơn 29% so với ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi

Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) cách xa giá trị nội tại của nó bao xa? Sử dụng dữ liệu tài chính mới nhất, chúng ta sẽ xem xét liệu cổ phiếu có được định giá hợp lý hay không bằng cách ước tính dòng tiền trong tương lai của công ty và chiết khấu chúng về giá trị hiện tại. Một cách để đạt được điều này là sử dụng mô hình Dòng tiền chiết khấu (DCF). Các mô hình như thế này có vẻ vượt quá khả năng hiểu biết của một người bình thường, nhưng chúng khá dễ hiểu.

Chúng tôi xin cảnh báo rằng có nhiều cách định giá một công ty và giống như DCF, mỗi kỹ thuật đều có ưu điểm và nhược điểm trong một số trường hợp nhất định. Bất kỳ ai quan tâm đến việc tìm hiểu thêm một chút về giá trị nội tại nên đọc mô hình phân tích Simply Wall St.

Xem phân tích mới nhất của chúng tôi về Broadcom

Bước theo từng bước tính toán

Chúng ta sẽ sử dụng mô hình DCF hai giai đoạn, đúng như tên gọi, mô hình này tính đến hai giai đoạn tăng trưởng. Giai đoạn đầu tiên thường là giai đoạn tăng trưởng cao hơn, sau đó ổn định hướng đến giá trị cuối cùng, được ghi lại trong giai đoạn 'tăng trưởng ổn định' thứ hai. Để bắt đầu, chúng ta cần ước tính dòng tiền trong mười năm tới. Khi có thể, chúng ta sử dụng ước tính của các nhà phân tích, nhưng khi không có sẵn, chúng ta sẽ ngoại suy dòng tiền tự do (FCF) trước đó từ ước tính hoặc giá trị được báo cáo gần đây nhất. Chúng tôi cho rằng các công ty có dòng tiền tự do đang thu hẹp sẽ làm chậm tốc độ thu hẹp của họ và các công ty có dòng tiền tự do đang tăng sẽ thấy tốc độ tăng trưởng của họ chậm lại trong giai đoạn này. Chúng tôi làm điều này để phản ánh rằng tăng trưởng có xu hướng chậm lại nhiều hơn trong những năm đầu so với những năm sau.

DCF dựa trên ý tưởng rằng một đô la trong tương lai có giá trị thấp hơn một đô la ngày hôm nay, do đó chúng tôi chiết khấu giá trị của các dòng tiền trong tương lai này xuống giá trị ước tính của chúng tính theo đô la ngày hôm nay:

Dự báo dòng tiền tự do (FCF) 10 năm

(“Ước tính” = Tỷ lệ tăng trưởng FCF ước tính bởi Simply Wall St)
Giá trị hiện tại của dòng tiền 10 năm (PVCF) = 291 tỷ đô la Mỹ

Câu chuyện tiếp tục

Sau khi tính giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai trong giai đoạn 10 năm đầu, chúng ta cần tính Giá trị cuối cùng, tính đến tất cả các dòng tiền tương lai vượt quá giai đoạn đầu tiên. Công thức tăng trưởng Gordon được sử dụng để tính Giá trị cuối cùng ở mức tăng trưởng hàng năm trong tương lai bằng mức trung bình 5 năm của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm là 2,4%. Chúng tôi chiết khấu dòng tiền cuối cùng theo giá trị hiện tại với chi phí vốn chủ sở hữu là 8,8%.

Giá trị đầu cuối (TV)= Dòng tiền tự do₂₀₃₄ × (1 + g) ÷ (r – g) = 59 tỷ đô la Mỹ× (1 + 2,4%) ÷ (8,8%– 2,4%) = 940 tỷ đô la Mỹ

Giá trị hiện tại của giá trị cuối cùng (PVTV)= truyền hình / (1 + r)¹⁰= 940 tỷ đô la Mỹ÷ ( 1 + 8,8%)¹⁰= 406 tỷ đô la Mỹ

Tổng giá trị, hay giá trị vốn chủ sở hữu, sau đó là tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai, trong trường hợp này là 697 tỷ đô la Mỹ. Để có được giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu, chúng ta chia giá trị này cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành. So với giá cổ phiếu hiện tại là 152 đô la Mỹ, công ty có vẻ ở mức giá trị hợp lý tại thời điểm viết bài. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng đây chỉ là định giá gần đúng và giống như bất kỳ công thức phức tạp nào – vào thì ra thì vào thì ra.

Giả định quan trọng

Bây giờ, các yếu tố đầu vào quan trọng nhất đối với dòng tiền chiết khấu là tỷ lệ chiết khấu và tất nhiên là dòng tiền thực tế. Bạn không nhất thiết phải đồng ý với các yếu tố đầu vào này, tôi khuyên bạn nên tự tính toán lại và thử nghiệm chúng. DCF cũng không xem xét đến tính chu kỳ có thể xảy ra của một ngành hoặc các yêu cầu về vốn trong tương lai của một công ty, do đó, nó không đưa ra bức tranh toàn cảnh về hiệu suất tiềm năng của một công ty. Vì chúng ta đang xem xét Broadcom với tư cách là các cổ đông tiềm năng, nên chi phí vốn chủ sở hữu được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu, thay vì chi phí vốn (hoặc chi phí vốn bình quân gia quyền, WACC) có tính đến nợ. Trong phép tính này, chúng ta đã sử dụng 8,8%, dựa trên beta có đòn bẩy là 1,386. Beta là thước đo mức độ biến động của cổ phiếu so với toàn bộ thị trường. Chúng ta lấy beta của mình từ beta trung bình của ngành đối với các công ty có thể so sánh được trên toàn cầu, với giới hạn áp đặt từ 0,8 đến 2,0, đây là phạm vi hợp lý đối với một doanh nghiệp ổn định.

Phân tích SWOT cho Broadcom

Sức mạnh

Yếu đuối

Cơ hội

Mối đe dọa

Tiếp tục:

Định giá chỉ là một mặt của đồng xu khi xây dựng luận điểm đầu tư của bạn và lý tưởng nhất là nó sẽ không phải là phần phân tích duy nhất mà bạn xem xét kỹ lưỡng đối với một công ty. Các mô hình DCF không phải là tất cả và kết thúc của định giá đầu tư. Thay vào đó, nó nên được coi là hướng dẫn cho “những giả định nào cần phải đúng để cổ phiếu này được định giá thấp/cao hơn giá trị thực?” Ví dụ, những thay đổi trong chi phí vốn chủ sở hữu của công ty hoặc tỷ lệ không có rủi ro có thể tác động đáng kể đến định giá. Đối với Broadcom, chúng tôi đã biên soạn thêm ba mục mà bạn nên khám phá:

1. Rủi ro: Ví dụ, chúng tôi đã phát hiện ra 4 dấu hiệu cảnh báo cho Broadcom mà bạn nên biết trước khi đầu tư vào đây.

2. Sự quản lý:Những người trong cuộc có đang tăng cổ phiếu của họ để tận dụng tâm lý thị trường đối với triển vọng tương lai của AVGO không? Hãy xem phân tích về ban quản lý và hội đồng quản trị của chúng tôi với những hiểu biết sâu sắc về chế độ đãi ngộ của CEO và các yếu tố quản trị.

3. Các doanh nghiệp vững chắc khác: Nợ thấp, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao và hiệu suất trong quá khứ tốt là nền tảng cho một doanh nghiệp mạnh. Tại sao không khám phá danh sách tương tác của chúng tôi về các cổ phiếu có nền tảng kinh doanh vững chắc để xem có công ty nào khác mà bạn có thể chưa cân nhắc không!

P.S. Simply Wall St cập nhật tính toán DCF cho mọi cổ phiếu Mỹ mỗi ngày, vì vậy nếu bạn muốn tìm giá trị nội tại của bất kỳ cổ phiếu nào khác, chỉ cần tìm kiếm tại đây.

Bạn có phản hồi về bài viết này không? Bạn có lo ngại về nội dung không? Liên lạc với chúng tôi trực tiếp. Ngoài ra, bạn có thể gửi email đến editorial-team (at) simplywallst.com.

Bài viết này của Simply Wall St có tính chất tổng quát. Chúng tôi cung cấp bình luận dựa trên dữ liệu lịch sử và dự báo của nhà phân tích bằng phương pháp khách quan và các bài viết của chúng tôi không nhằm mục đích đưa ra lời khuyên về tài chính. Nó không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ cổ phiếu nào và không tính đến mục tiêu hoặc tình hình tài chính của bạn. Chúng tôi hướng đến mục tiêu mang đến cho bạn phân tích tập trung dài hạn được thúc đẩy bởi dữ liệu cơ bản. Lưu ý rằng phân tích của chúng tôi có thể không tính đến các thông báo mới nhất của công ty nhạy cảm với giá hoặc tài liệu định tính. Simply Wall St không có vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập.

Bạn có phản hồi về bài viết này không? Bạn có lo ngại về nội dung không? Hãy liên hệ trực tiếp với chúng tôi. Ngoài ra, hãy gửi email đến [email protected]

Facebook Comments Box