Tập đoàn NVIDIA (NASDAQ:NVDA) có phải là cổ phiếu có tỷ trọng và chất lượng tốt nhất của Morgan Stanley không?
Gần đây chúng tôi đã lập danh sách Cổ phiếu có tỷ trọng và chất lượng tốt nhất của Morgan Stanley: 25 cổ phiếu hàng đầu. Trong phần này, chúng ta sẽ xem xét NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) xếp ở vị trí nào trong danh sách các cổ phiếu có chất lượng và tỷ trọng cao hàng đầu.
Cuối tháng 9 đã củng cố sự thay đổi mô hình ở Phố Wall. Với việc cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang là tất cả những gì các nhà đầu tư có thể hy vọng khi nó giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, kể từ khi cắt giảm, chỉ số chứng khoán S&P hàng đầu và chỉ số chứng khoán NASDAQ rộng hơn lần lượt tăng 2% và 3%. Việc cắt giảm lãi suất hiện cũng đã chuyển sự tập trung của Phố Wall sang chất xúc tác lớn tiếp theo cho thị trường chứng khoán, tức là mùa thu nhập quý 3.
Đối với một thị trường đã đạt được những đỉnh cao mới trong năm nay nhờ trí tuệ nhân tạo, mùa thu nhập quý 2 không khác gì pháo hoa. Nó chứng kiến câu chuyện về AI tạm thời chao đảo sau những kết quả trái chiều từ nhà thiết kế GPU AI hàng đầu thế giới và ngành công nghiệp bán dẫn đang tính đến số phận của cổ phiếu sản xuất chất bán dẫn đứng thứ 5 trong danh sách 12 cổ phiếu phải theo dõi hàng đầu của Jim Cramer.
Bắt đầu với nhà sản xuất chip, thu nhập quý hai của họ không khác gì một cuộc tắm máu. Họ chứng kiến thu nhập ròng không phải GAAP của công ty giảm tới 85% mỗi năm và biến thu nhập ròng GAAP một năm trước thành khoản lỗ không phải GAAP là 1,6 tỷ USD. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận gộp của nó giảm 0,4 điểm phần trăm và trong ví dụ tồi tệ nhất về quả anh đào đứng đầu, công ty cũng thông báo rằng họ sẽ tạm dừng chia cổ tức bắt đầu từ quý IV. Kết quả là cổ phiếu của nó đã giảm 30% sau báo cáo thu nhập và kể từ đó, chúng tôi đã thấy nhiều báo cáo cho rằng các công ty khác đang quan tâm đến việc mua lại nó.
Đối với nhà thiết kế GPU, doanh thu quý hai của họ đã tăng 122% – một thành tích không hề nhỏ khi doanh thu của quý hai năm trước là 13,5 tỷ USD. Tuy nhiên, ngay cả khi doanh thu quý 2 là 30 tỷ USD đánh bại ước tính của nhà phân tích là 28,7 tỷ USD, được thúc đẩy bởi doanh thu của bộ phận trung tâm dữ liệu AI tăng 154% hàng năm, cổ phiếu đã giảm 6% trong giao dịch mở rộng. Nguyên nhân của sự sụt giảm là dự báo quý 3 ảm đạm là 32,5 tỷ USD (ước tính của nhà phân tích là 31,77 tỷ USD), tỷ suất lợi nhuận gộp sai lệch 0,1 điểm phần trăm, dự báo tỷ suất lợi nhuận quý 3 sai 0,5 điểm phần trăm và sự chậm trễ của GPU Blackwell trong việc quý IV. Đối với các nhà đầu tư vốn đã lo lắng về khả năng tạo ra lợi nhuận của AI, việc thiếu hụt tỷ suất lợi nhuận nói riêng không hề an ủi. Do đó, kể từ khi có báo cáo thu nhập, cổ phiếu của công ty đã giảm 1%.
Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã khiến cổ phiếu của nhà thiết kế GPU này tăng vọt 6,8% trong tháng 9 trong một lưu ý lạc quan chia sẻ rằng công ty có thể kiếm được 10 tỷ USD chỉ trong quý 4 từ các chip Blackwell mới nhất. Việc nâng cấp này xuất phát từ việc MS vẫn nhất quán trong phân tích thị trường chứng khoán trong năm nay. Các chủ đề chính mà nó đã xác định là thị trường lao động, bất động sản thương mại và sự phân chia trên thị trường chứng khoán giữa các cổ phiếu vốn hóa lớn và nhỏ.
Vào tháng 7, ngân hàng chia sẻ rằng “có nhiều dư địa để hoạt động cổ phiếu mở rộng, nhưng điều này đòi hỏi sự phục hồi theo chu kỳ”. Nói một cách đơn giản hơn, điều đó có nghĩa là MS tin rằng để cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể bắt kịp hoạt động của cổ phiếu vốn hóa lớn, nền kinh tế phải hoạt động tốt. Nếu bạn đang thắc mắc khoảng cách này rộng đến mức nào, thì dữ liệu cho thấy rằng đối với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nằm trong top 20% về biên dòng tiền tự do, thì các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có tỷ lệ giá chuyển tiếp trên thu nhập. là 0,74 lần so với mức vốn hóa lớn tính đến tháng 4 năm 2024, khá thấp so với mức đỉnh 1,62 lần vào tháng 4 năm 2009. MS nhắc lại niềm tin này trong báo cáo tháng 8, trong đó chia sẻ rằng hiệu suất vượt trội của vốn hóa nhỏ “đòi hỏi tăng tốc tăng trưởng kinh tế với lãi suất thấp hơn. Trong khi dữ liệu lạm phát gần đây và việc giảm lãi suất dẫn đến việc nâng mức vốn hóa nhỏ lên, dữ liệu kinh tế yếu hơn có thể hạn chế hiệu suất tiếp tục vượt trội của nó.”
Tuy nhiên, báo cáo tháng 9 của MS lại có phần hơi khác. Nó tập trung vào các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng và năng lượng sạch ở Hoa Kỳ để chia sẻ rằng những khoản đầu tư này có thể giúp ích cho một số phân khúc của thị trường chứng khoán Mỹ thường phụ thuộc vào tăng trưởng trong hoạt động kinh tế. Chi tiêu của chính phủ thông qua Đạo luật giảm lạm phát (IRA), Luật cơ sở hạ tầng lưỡng đảng (BIL) và Đạo luật khoa học và CHIPS đã dẫn đến cam kết khoảng 500 tỷ USD của khu vực tư nhân để đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau, từ đường sá, đến sản xuất năng lượng sạch và công nghiệp nặng.
Theo ngân hàng, “Các chính sách của Chính phủ như Đạo luật CHIPS, Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và Đạo luật Cơ sở hạ tầng đang hỗ trợ tăng trưởng trong nhiều lĩnh vực sản xuất của Hoa Kỳ. Những xu hướng này có thể mang lại sự hỗ trợ mang tính cơ cấu xuyên suốt chu kỳ cho các lĩnh vực của nền kinh tế vốn có truyền thống rất mang tính chu kỳ.” Về mặt dữ liệu, MS tiết lộ rằng trong năm 2022, năng lực sản xuất của Hoa Kỳ tính theo phần trăm sản lượng năm 2017 ở mức ~126%, thì con số này đã tăng lên gần 129% vào năm 2024.
Sang số, mùa thu nhập quý 3 sẽ sớm bắt đầu định hình cách các nhà đầu tư nhìn nhận thị trường. Dữ liệu từ LSEG cho thấy chỉ số S&P hàng đầu dự kiến sẽ mang lại mức tăng trưởng thu nhập hàng năm 5,4% trong quý 3. FactSet thận trọng hơn vì họ chia sẻ rằng chỉ số này sẽ tăng thu nhập 4,6% hàng năm để đánh dấu quý tăng trưởng thứ sáu liên tiếp. MS cho rằng nền kinh tế phải tiếp tục cung cấp dữ liệu nếu thị trường chứng khoán muốn hoạt động tốt.
Trong một podcast gần đây, giám đốc đầu tư và chiến lược gia trưởng của ngân hàng, Mike Wilson, đã chia sẻ rằng “tỷ lệ thất nghiệp sẽ cần phải giảm và bảng lương trên 140.000 mà không có điều chỉnh tiêu cực nào so với những tháng trước. Đồng thời, tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ một số biến số khác để xác định quỹ đạo tăng trưởng. Phạm vi điều chỉnh thu nhập, đại diện tốt nhất cho định hướng của công ty, tiếp tục có xu hướng đi ngang đối với S&P 500 tổng thể và tiêu cực đối với chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000. Do tính chất theo mùa, biến số này có thể phải đối mặt với những trở ngại tiêu cực trong tháng tới.”
Phương pháp của chúng tôi
Để đưa ra danh sách các cổ phiếu có tỷ trọng cao và chất lượng tốt nhất của Morgan Stanley, chúng tôi đã xếp hạng danh sách gần đây của ngân hàng gồm 66 cổ phiếu có xếp hạng Tỷ trọng cao, điểm chất lượng cao hơn mức trung bình và mức điều chỉnh EPS tăng lên một tháng theo tỷ lệ phần trăm điều chỉnh trung bình một tháng của nhà phân tích. Dữ liệu EPS trung bình được lấy từ Yahoo Finance kể từ ngày 26 tháng 9 năm 2024 và 25 cổ phiếu hàng đầu có mức điều chỉnh khác 0% đã được chọn.
Đối với những cổ phiếu này, chúng tôi cũng đề cập đến số lượng nhà đầu tư quỹ phòng hộ. Tại sao chúng ta quan tâm đến những cổ phiếu mà các quỹ phòng hộ đầu tư vào? Lý do rất đơn giản: nghiên cứu của chúng tôi đã chỉ ra rằng chúng tôi có thể hoạt động tốt hơn thị trường bằng cách bắt chước các lựa chọn cổ phiếu hàng đầu của các quỹ phòng hộ tốt nhất. Chiến lược trong bản tin hàng quý của chúng tôi chọn ra 14 cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vốn hóa lớn mỗi quý và mang lại lợi nhuận 275% kể từ tháng 5 năm 2014, vượt qua mức chuẩn 150 điểm phần trăm. (xem thêm chi tiết tại đây).
Niloo / Shutterstock.com
Tập đoàn NVIDIA (NASDAQ:NVDA)
Số lượng người nắm giữ quỹ phòng hộ trong quý 2 năm 2024: 179
% EPS của nhà phân tích trung bình Sửa đổi: 4,2%
NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) là nhà thiết kế GPU đã dẫn đầu làn sóng trí tuệ nhân tạo xung quanh Phố Wall. GPU của nó là trụ cột của ngành công nghiệp AI, vì chúng là loại GPU tiên tiến nhất trên thế giới để tính toán khối lượng công việc AI. Ngoài ra, một yếu tố quan trọng khác giúp NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) tăng tốc vượt bậc là khả năng tăng tốc điện toán của GPU, cho phép xử lý nhanh hơn các khối lượng công việc nặng không phải AI bất chấp những hạn chế vật lý của quá trình sản xuất CPU. NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) cũng cho phép người dùng GPU có khả năng kiểm soát chip của họ ở mức độ lớn hơn thông qua CUDA và thành công của nó phụ thuộc vào việc duy trì sự thống trị thị trường. Miễn là hầu hết các công ty đều cần đến GPU của NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) và không có đối thủ hoặc lựa chọn thay thế khả thi nào tồn tại, thì công ty có thể tiếp tục phát triển. Morgan Stanley tin rằng công ty có khả năng tạo ra doanh thu 10 tỷ USD chỉ trong quý 4 nhờ GPU Blackwell nhờ lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.
Baron Funds đã đề cập đến Tập đoàn NVIDIA (NASDAQ:NVDA) trong thư gửi nhà đầu tư quý 2 năm 2024. Đây là những gì quỹ cho biết:
“Tuy nhiên, gần đây hơn, chúng ta đã bước vào thời kỳ nghi ngờ và đặt câu hỏi, một số trong đó là thực tế và bình thường trong giai đoạn đầu của một mô hình mới, và một số trong đó được thúc đẩy bởi những người bán khống. Với lợi nhuận bùng nổ của NVIDIA và các công ty dẫn đầu về AI khác, những người theo chủ nghĩa đầu cơ AI và những kẻ gieo rắc nỗi sợ hãi đã so sánh những người chiến thắng trên thị trường AI hiện tại với bong bóng internet vào cuối những năm 1990/đầu những năm 2000 và cổ phiếu của NVIDIA ngày nay cũng biến động giống như cổ phiếu của Cisco hồi đó. Đầu tiên, trong khi nhiều cổ phiếu đang giao dịch với mức định giá đáng kinh ngạc và dựa trên các số liệu bịa đặt (chẳng hạn như giá mỗi nhãn cầu) trước khi bong bóng internet bùng nổ, như chúng tôi đã nói nhiều lần, thì Internet đã chứng tỏ đã biến đổi thế giới của chúng ta và tạo ra thời đại kỹ thuật số. chúng ta đang sống trong đó. Thứ hai, mặc dù sự biến động giá cổ phiếu của NVIDIA là điều chưa từng có đối với một công ty có quy mô như vậy, nhưng nó gần như được thúc đẩy hoàn toàn bởi sự tăng trưởng bùng nổ về doanh thu, thu nhập và dòng tiền – chứ không phải sự mở rộng bội số. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu của NVIDIA đã tăng gấp ba lần một cách hiệu quả, nhưng hệ số P/E dự phóng của nó về cơ bản vẫn không đổi, bởi vì NVIDIA đã thổi bay những kỳ vọng của Phố Wall mặc dù được hơn 60 nhà phân tích bên bán quan tâm. một phần tư. Trong sự nghiệp của tôi, điều tương tự có thể so sánh duy nhất là khi Apple lần đầu tiên giới thiệu iPhone và khiến Phố Wall choáng váng với sự phát triển của nó. Ngược lại, hầu hết các động thái của Cisco vào cuối những năm 1990 là do mở rộng đa dạng. Vào thời kỳ đỉnh cao, Cisco giao dịch với tỷ lệ P/E hơn 130 lần, gấp hơn bốn lần mức trung bình 5 năm là 37 lần. Vào cuối quý 2, NVIDIA giao dịch ở mức P/E là 40 lần, bằng mức trung bình 5 năm và ở mức P/E trên tăng trưởng (hoặc PEG) cho năm 2025 là 0,8 lần, như kỳ vọng đồng thuận. là để NVIDIA tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu 40% trong năm tới.
Hơn nữa, các nhà đầu tư đã nảy sinh lo ngại về tác động tài chính mà AI đang gặp phải và liệu việc tăng chi tiêu vốn (capex) trong bối cảnh công nghệ, đặc biệt là những công ty đám mây lớn (Microso, Google, Amazon và Meta), được gọi là công ty siêu quy mô, có hợp lý hay không. và kiếm được lợi nhuận hợp lý trên vốn đầu tư (ROIC). Đầu tiên, việc áp dụng và thâm nhập công nghệ mới thường theo dõi một đường cong chữ S cổ điển – hay chính xác hơn, theo quan điểm của chúng tôi, là một loạt các đường cong chữ S hoặc các pha. Trong ít nhất một năm rưỡi qua, chúng ta đã ở trong giai đoạn có thể gọi là giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng AI – xây dựng các nhà máy AI, như Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang đã trình bày rõ ràng và giai đoạn này bị chi phối bởi cơ sở hạ tầng- người chơi lớp – các nhà cung cấp chip điện toán tăng tốc như NVIDIA và Broadcom, cũng như các công ty năng lượng, cơ sở hạ tầng đám mây và trung tâm dữ liệu. Các nhà siêu quy mô, các doanh nghiệp khác và các thực thể có chủ quyền đang đầu tư trước hiểu rằng nếu muốn tham gia trò chơi AI, bạn phải đầu tư ngay bây giờ – xây dựng cơ sở hạ tầng, xây dựng nhà máy – nếu không, bạn sẽ thấy mình bị gián đoạn bên lề hoặc chơi trò đuổi bắt. tham gia vào trò chơi lớn nhất, cuộc đua quan trọng nhất trong thế hệ công nghệ. Chỉ những người đầu tư hôm nay mới có cơ hội trở thành người chiến thắng trong tương lai.”
NVDA tổng thể đứng thứ 6 khi chúng ta nhìn vào những cổ phiếu thừa cân hàng đầu của Morgan Stanley. Mặc dù chúng tôi thừa nhận tiềm năng của NVDA như một khoản đầu tư nhưng niềm tin của chúng tôi nằm ở niềm tin rằng một số cổ phiếu AI hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao hơn và thực hiện điều đó trong khung thời gian ngắn hơn. Nếu bạn đang tìm kiếm một cổ phiếu AI có triển vọng hơn NVDA nhưng được giao dịch ở mức giá thấp hơn 5 lần thu nhập của nó, hãy xem báo cáo của chúng tôi về cổ phiếu AI rẻ nhất.
ĐỌC TIẾP THEO: Cơ hội trị giá 30 nghìn tỷ USD: 15 cổ phiếu robot hình người tốt nhất nên mua theo Morgan Stanley Và Jim Cramer nói NVIDIA 'Đã trở thành vùng đất hoang'.
Tiết lộ: Không có. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Khỉ nội gián. Tất cả các quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi tham khảo ý kiến của một chuyên gia có trình độ.
