Tại sao cuộc chạy đua vũ trang AI lại 'bật' – và không cần tiền của bạn: Morning Brief
Đây là Bài học rút ra từ Bản tóm tắt buổi sáng hôm nay mà bạn có thể đăng ký để nhận được trong hộp thư đến của bạn mỗi sáng cùng với:
Mùa thu nhập hiện đã trôi qua được một phần tư, nhưng các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho kết quả của Big Tech – đặc biệt là các công ty siêu quy mô. Nhưng nó không nhất thiết là về kết quả.
Bất kể Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG GOOGL), Amazon (AMZN) và Meta (META) báo cáo những gì về kết quả kinh doanh trên và dưới của họ, chính những gì họ chi tiêu mới thu hút sự chú ý của Phố Wall.
“Đó là một cuộc chạy đua vũ trang AI,” các chiến lược gia cổ phiếu và định lượng của BofA Hoa Kỳ, Savita Subramanian và Ohsung Kwon, đã tuyên bố trong một ghi chú tuần này, gạt bỏ những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng kiếm tiền trong những giai đoạn đầu của AI.
Nhóm BofA lưu ý rằng cuộc chạy đua vũ trang đã bắt đầu vào quý hai và kể từ đó, với mỗi đô la mà bốn công ty siêu quy mô chi tiêu, có 19 đô la trong ước tính vốn đầu tư được điều chỉnh tăng lên.
Đặt trong bối cảnh, 206 tỷ USD vốn đầu tư siêu quy mô đó đã tăng 40% kể từ năm 2023 và chiếm 1/5 tổng khoản đầu tư của toàn bộ S&P 500. Và ngoài bốn gã khổng lồ công nghệ AI, chi tiêu vốn thực sự dự kiến sẽ giảm trong năm nay. Đầu tư ở quy mô này là một trò chơi dành cho những người khổng lồ.
Và đó chính xác là những gì các công ty này đang làm.
Về cổ phiếu trong dịch thuật, Nhà kinh tế trưởng Greg Daco của EY đã đưa ra những điểm tương đồng giữa nỗ lực thúc đẩy AI ngày nay và các cuộc cách mạng công nghệ trước đây như điện và máy tính – nơi các khoản đầu tư ban đầu dẫn đến áp lực lạm phát trong ngắn hạn nhưng về sau sẽ tăng năng suất đáng kể.
“Bước đầu tiên luôn là [to invest] trong công nghệ mới đó,” Daco nói.
Daco nói thêm rằng các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng và phần cứng mới rất quan trọng đến mức chúng làm tăng thêm áp lực lạm phát xung quanh giá cả.
Daco cho biết: “Các khoản đầu tư vào AI, giống như bất kỳ cuộc cách mạng công nghệ lớn nào khác, góp phần gây ra lạm phát trong ngắn hạn do chi phí vốn cao, nhưng lợi ích dài hạn đến từ năng suất cao hơn và giảm phát”. “Tăng trưởng năng suất là chén thánh trong kinh tế.”
Đối với những người có quy mô siêu lớn, vấn đề không phải là kiếm tiền hay hoàn trả ngay lập tức. Họ chưa cần tiền của bạn. Đúng hơn, đó là việc đảm bảo lợi thế cạnh tranh lâu dài trong cuộc cách mạng công nghệ lớn tiếp theo. Và với sự ghi nhận của nhà đầu tư AI – và được phản ánh qua giá cổ phiếu – mọi người cũng đang có tầm nhìn dài hạn này.
Nhưng điều đó phải trả giá – và điều đó trước đây không mang lại lợi ích gì cho các nhà đầu tư. Theo BofA, kể từ năm 1986, 10% công ty hàng đầu tăng chi tiêu vốn đã hoạt động kém hiệu quả so với chuẩn mực của họ (trong trường hợp này là S&P 500 có tỷ trọng tương đương).
