NVDA so với AMD: Cổ phiếu bán dẫn nào tốt hơn?
Trong bài viết này, tôi đã đánh giá hai cổ phiếu bán dẫn: Nvidia (NVDA) và Advanced Micro Devices (AMD). Xem xét kỹ hơn cho thấy quan điểm tăng giá dài hạn của Nvidia và quan điểm trung lập của AMD.
Trong khi cả hai công ty đều sản xuất chất bán dẫn, Nvidia tập trung vào trí tuệ nhân tạo, trò chơi, tiền điện tử, xe điện, robot và các mục đích sử dụng khác. AMD cũng đang cố gắng tham gia vào trò chơi AI nhưng cũng nhắm đến máy chủ, trò chơi, thị trường chip nhúng, chăm sóc sức khỏe, máy tính xách tay và máy tính để bàn.
Cổ phiếu của Nvidia đã tăng vọt 149% tính đến thời điểm hiện tại và 162% trong năm qua. Trong khi đó, cổ phiếu AMD tăng 3% tính đến thời điểm hiện tại và 38% trong năm qua.
Với việc Nvidia tăng mạnh trong năm nay và AMD tăng rất ít, có thể hơi ngạc nhiên khi định giá của NVDA chỉ bằng một phần nhỏ của AMD. Chúng tôi so sánh tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của họ để đánh giá định giá của họ so với nhau và so với ngành của họ.
Để so sánh, ngành công nghiệp bán dẫn đang giao dịch ở mức P/E là 63,3 lần, so với mức trung bình ba năm là 36,3 lần.
Nvidia
Với P/E là 75,2x, Nvidia đang giao dịch ở mức cao hơn so với ngành của mình, nhưng điều này hoàn toàn xứng đáng vì sự tăng trưởng mạnh mẽ mà công ty đã đạt được. P/E dự phóng là 42,5x trông thậm chí còn hấp dẫn hơn, kêu gọi quan điểm tăng giá dài hạn đối với Nvidia.
Không còn nghi ngờ gì nữa, Nvidia đang vượt xa AMD về AI, và bội số hiện tại cùng mức tăng trưởng giá cổ phiếu dài hạn khiến nó trở nên quá rẻ để bỏ qua. Cổ phiếu của công ty đã giao dịch ở mức trung bình đến thấp trong phạm vi P/E chuẩn hóa từ 37x đến 107x kể từ tháng 11 năm 2019, không bao gồm mức tăng đột biến từ tháng 3 đến tháng 9 năm 2023.
Lợi nhuận cổ phiếu trong 5 năm của Nvidia là 3.080% và lợi nhuận trong 10 năm là gần 26.800% cũng khiến cổ phiếu này trở thành một cổ phiếu đáng mua và nắm giữ trong dài hạn.
Một lời cảnh báo cho các nhà đầu tư: Báo cáo thu nhập quý 2 của Nvidia sẽ được công bố vào tuần tới và nếu không như mong đợi, nó có thể gây ra một số biến động trong cổ phiếu. Tuy nhiên, nó sẽ mang đến một cơ hội mua-vào-khi-giảm giá tốt để thêm vào một vị thế hoặc thiết lập một vị thế mới.
Trong quý trước, Nvidia đã báo cáo mức tăng trưởng bùng nổ theo năm là hơn 260% về doanh thu và 628% về thu nhập ròng, do đó, tiêu chuẩn được đặt ra khá cao. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu tăng vọt sau báo cáo thu nhập quý 2, các nhà đầu tư có thể bỏ lỡ cơ hội mua cổ phiếu này — cho đến lần giảm tiếp theo.
Mục tiêu giá của cổ phiếu NVDA là bao nhiêu?
Nvidia có xếp hạng đồng thuận Mua mạnh dựa trên 37 Mua, bốn Giữ và không có xếp hạng Bán nào được chỉ định trong ba tháng qua. Ở mức 144,17 đô la, mục tiêu giá cổ phiếu NVDA trung bình ngụ ý tiềm năng tăng giá là 16,51%.
Xem thêm xếp hạng của các nhà phân tích NVDA
Thiết bị Micro tiên tiến
Với P/E là 189,9 lần, Advanced Micro Devices đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm đáng kể so với ngành của mình và Nvidia, mặc dù công ty này đã tụt hậu trong lĩnh vực AI. Trong khi công ty đang bắt kịp, những lo ngại ngày càng tăng cho thấy có thể là quá ít và quá muộn. P/E dự phóng của AMD là 35,9 lần là hấp dẫn, nhưng không có gì đảm bảo rằng công ty sẽ đưa ra kết quả cần thiết để đạt được điều đó. Do đó, một quan điểm trung lập có vẻ phù hợp cho đến khi chúng ta thấy một số kết quả thực tế trên mặt trận này.
Đầu tiên, AMD báo cáo mức tăng trưởng doanh thu chỉ 9% theo năm trong quý gần đây nhất, rất nhỏ so với mức tăng trưởng của Nvidia. Thu nhập ròng tăng vọt 881% nhưng vẫn ở mức nhỏ là 265 triệu đô la, mặc dù doanh số bán hàng lên tới hàng tỷ đô la.
Mặc dù AMD báo cáo mức tăng trưởng kỷ lục trong phân khúc Trung tâm dữ liệu và doanh số bán AI tăng tốc, nhưng những khoản tăng này vẫn chưa tác động tích cực đến lợi nhuận ròng. Công ty đã ra mắt chip AI mới vào tháng 6, khiến kết quả của quý tiếp theo trở nên quan trọng. Tuy nhiên, tôi muốn thấy nhiều kết quả cụ thể hơn trước khi đưa ra quan điểm tích cực hơn về cổ phiếu này.
Một mối quan tâm chính là cuộc thảo luận ngày càng tăng về tiềm năng đầu tư AI mất nhiều năm trước khi tạo ra lợi nhuận từ vốn đầu tư. Nếu câu chuyện này tiếp tục diễn ra, AMD có thể sẽ là người đến muộn. Ví dụ, Goldman Sachs gần đây đã báo cáo rằng các công ty công nghệ lớn dự kiến sẽ chi hơn 1 nghìn tỷ đô la cho chi tiêu vốn AI trong những năm tới.
Mặc dù điều đó có thể mang lại lợi ích cho AMD trong thời gian tới nếu nó trở thành sự thật, nhưng các chuyên gia như Daron Acemoglu từ Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) và Jim Covello từ Goldman Sachs vẫn tỏ ra nghi ngờ về việc liệu tất cả số tiền đầu tư đó có mang lại hiệu quả hay không.
Ngoài ra, việc AMD tập trung vào các trung tâm dữ liệu có thể gây ra vấn đề, như được nêu bật trong cuộc khảo sát AI Pulse gần đây của Ernst & Young (EY). Cuộc khảo sát cho thấy rằng trong khi các giám đốc điều hành đang đổ tiền vào AI, họ không đầu tư vào cơ sở hạ tầng cần thiết để hỗ trợ nó—chính xác là những gì AMD hiện đang cung cấp.
Mặc dù một số nhà phân tích của Goldman Sachs lạc quan hơn về lợi nhuận tiềm năng từ các khoản đầu tư AI, vẫn có thể có những lo ngại đối với cổ phiếu AMD nếu nó đến quá muộn để tận dụng xu hướng này. Tuy nhiên, có khả năng vẫn còn chỗ cho hai công ty AI lớn trong ngành bán dẫn, vì vậy AMD không nhất thiết phải chịu số phận bi đát trong dài hạn. Cổ phiếu này dường như chỉ bị định giá quá cao ở mức định giá hiện tại.
Mục tiêu giá cho cổ phiếu AMD là bao nhiêu?
Advanced Micro Devices có xếp hạng đồng thuận Mua mạnh dựa trên 27 Mua, sáu Giữ và không có xếp hạng Bán nào được chỉ định trong ba tháng qua. Ở mức 191,45 đô la, mục tiêu giá cổ phiếu AMD trung bình ngụ ý tiềm năng tăng giá là 26,20%.
Xem thêm xếp hạng của các nhà phân tích AMD
Kết luận: Tăng giá NVDA, Trung lập AMD
Nvidia và Advanced Micro Devices đã đối đầu nhau trong lĩnh vực bán dẫn trong nhiều năm, với một bên tăng vọt trước bên kia vào những thời điểm khác nhau. Lần này, đã đến lúc Nvidia tỏa sáng, nhưng định giá của công ty này không nhất thiết phải đầy đủ ở mức hiện tại. Mặt khác, tôi sẽ áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và xem xét với AMD để xem chip AI của họ hoạt động như thế nào so với Nvidia.
Tiết lộ
