Nhà kinh tế hàng đầu cảnh báo chỉ riêng Nvidia đã chiếm hơn 1/3 mức tăng của S&P 500 trong năm nay – và đó là rủi ro lớn đối với các nhà đầu tư
Cổ phiếu Nvidia đã tiếp tục đà tăng ấn tượng trong năm nay, đưa mức định giá của hãng dẫn đầu về chip AI lên tới 3 nghìn tỷ USD và khiến nó hiện diện thậm chí còn lớn hơn trong S&P 500.
Trên thực tế, 34,5% mức tăng vốn hóa thị trường của S&P 500 tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay có thể là do chỉ riêng Nvidia, theo Nhà kinh tế trưởng Torsten Sløk của Apollo.
Cổ phiếu đã tăng 166% từ đầu năm đến nay và tăng hơn 200% so với thời điểm này một năm trước. Đó là khi cơn sốt trí tuệ nhân tạo đang bao trùm Phố Wall và thu nhập hàng quý của Nvidia không có dấu hiệu nào cho thấy làn sóng tích trữ chip AI sẽ không chậm lại.
Nhưng việc phụ thuộc quá nhiều vào một cổ phiếu cũng tiềm ẩn rủi ro lớn, Sløk cảnh báo.
Ông viết trong một ghi chú hôm thứ Tư: “Sự tập trung cao độ như vậy ngụ ý rằng nếu NVIDIA tiếp tục phát triển thì mọi chuyện sẽ ổn”. “Nhưng nếu nó bắt đầu giảm thì S&P 500 sẽ bị ảnh hưởng nặng nề.”
Bởi vì S&P 500 được tính theo vốn hóa thị trường nên ngay cả những biến động tương đối nhỏ từ những gã khổng lồ như Nvidia, Apple và Microsoft cũng có thể tác động đến chỉ số thị trường chứng khoán nói chung.
Và khi các nhà đầu tư bán lẻ ngày càng đổ tiền vào các quỹ chỉ số S&P 500, điều đó có nghĩa là khả năng tiếp xúc với Nvidia—dù tốt hơn hay tệ hơn—cũng đang tăng lên.
Sløk nói thêm: “Điểm mấu chốt là sự tập trung lợi nhuận quá cao vào S&P 500 khiến các nhà đầu tư dễ bị tổn thương hơn trước những tiêu đề đơn lẻ tác động đến lợi nhuận của một chỉ số chứng khoán”.
Đây không phải là lần đầu tiên ông gióng lên hồi chuông cảnh báo về sự phụ thuộc của thị trường chứng khoán vào Big Tech.
Khi vốn hóa thị trường của Nvidia lần đầu tiên đạt 2 nghìn tỷ USD vào đầu năm nay, Sløk đã so sánh định giá công nghệ với bong bóng từng thấy trong kỷ nguyên dot-com.
Ông viết vào thời điểm đó: “10 công ty hàng đầu trong S&P 500 ngày nay được định giá quá cao so với 10 công ty hàng đầu trong thời kỳ bong bóng công nghệ vào giữa những năm 1990”.
Những người khác ở Phố Wall cũng ngày càng hoài nghi hơn về định giá của Nvidia và sức hấp dẫn của nó như một khoản đầu tư sau đợt phục hồi hoành tráng của cổ phiếu.
Nhưng cổ phiếu Nvidia lạc quan vẫn tồn tại. Beth Kindig, nhà phân tích công nghệ hàng đầu tại Quỹ I/O, nhận thấy nhiều lợi ích to lớn hơn trong những năm tới, dự đoán vốn hóa thị trường của nó sẽ tăng hơn gấp ba lần nữa lên 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Trong khi đó, Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang tiếp tục gây bất ngờ cho Phố Wall, gần đây nhất là bằng cách đưa ra nhịp độ nhanh chóng của các nền tảng AI mới.
Đầu tháng này, ông cho biết Nvidia có kế hoạch nâng cấp bộ tăng tốc AI hàng năm khi ông công bố chip Blackwell Ultra cho năm 2025 và nền tảng thế hệ tiếp theo đang được phát triển có tên Rubin cho năm 2026.
Câu chuyện này ban đầu được đăng trên Fortune.com
