MicroStrategy có đáng mua không?
Chiến lược vi mô (NASDAQ: MSTR) bắt đầu có được Bitcoin (TIỀN ĐIỆN TỬ: BTC) bốn năm trước, và kể từ đó, cổ phiếu của công ty đã vượt trội hơn mọi công ty trong S&P 500 ngoại trừ Nvidia với mức lợi nhuận ấn tượng là 863%. Lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ đã tăng lên 226.500 coin, hiện có giá trị 13,1 tỷ đô la, dẫn đến đợt chia tách cổ phiếu 10-1 gần đây.
Bây giờ khi mọi chuyện đã lắng xuống sau khi chia tách cổ phiếu, chúng ta hãy cùng tìm hiểu cách thức và lý do MicroStrategy tích trữ Bitcoin cũng như triển vọng tương lai của công ty này để xem liệu cổ phiếu MicroStrategy có đáng mua, bán hay nắm giữ hay không.
Tại sao MicroStrategy bắt đầu mua Bitcoin?
Cho đến năm 2020, MicroStrategy chủ yếu tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình là nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp với doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng doanh thu chậm và tiền mặt dư thừa, Michael Saylor, cựu CEO và hiện là chủ tịch điều hành, đã quyết định đầu tư 250 triệu đô la tiền mặt của công ty vào Bitcoin, khiến MicroStrategy trở thành công ty đại chúng đầu tiên làm như vậy.
Năm 2020, Saylor coi Bitcoin là “một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy và là một tài sản đầu tư hấp dẫn, có tiềm năng tăng giá dài hạn hơn là giữ tiền mặt”.
Quyết định này đã mang lại lợi nhuận lớn cho MicroStrategy, xét đến việc công ty đã mua 226.500 Bitcoin với mức giá trung bình là 36.821 đô la và giá Bitcoin hiện tại là khoảng 58.000 đô la. Mở rộng thêm về mặt toán học, nếu MicroStrategy thanh lý toàn bộ số Bitcoin nắm giữ, họ sẽ thu được lợi nhuận khoảng 4,8 tỷ đô la.
Dưới đây là những rủi ro khi đặt cược vào Bitcoin của MicroStrategy
Mặc dù cược của MicroStrategy đã có hiệu quả cho đến nay, nhưng điều đó không có nghĩa là nó sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Cụ thể, công ty đã tài trợ cho các khoản mua thêm bằng nợ và vốn chủ sở hữu sau khi MicroStrategy mua lại Bitcoin ban đầu bằng tiền mặt trong tay. Do đó, dự trữ tiền mặt của công ty đã giảm mạnh và cổ phiếu đang lưu hành của công ty đã tăng đáng kể.
Về bảng cân đối kế toán, MicroStrategy có khoảng 531 triệu đô la tiền mặt ròng trước khi chi tiêu mạnh tay vào Bitcoin, vốn đã tệ hơn lên tới 3,8 tỷ đô la nợ ròng tính đến quý 2 năm 2024. Mặc dù có tùy chọn bán Bitcoin và xóa nợ, Saylor đã nói rõ rằng công ty sẽ không chia tay với tiền điện tử của mình. Với vị thế này và thực tế là công ty chỉ tạo ra 5,2 triệu đô la tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm 2024, công ty có thể sẽ tiếp tục tìm ra những cách sáng tạo để huy động vốn.
Gần đây, MicroStrategy đã sử dụng các trái phiếu chuyển đổi — các khoản vay cho phép người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi khoản vay của họ thành cổ phần trong công ty — để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Kết quả là, cổ phiếu đang lưu hành của MicroStrategy đã tăng 110% trong bốn năm qua. Nói cách khác, nếu bạn là cổ đông của MicroStrategy bốn năm trước, cổ phần sở hữu của bạn đã giảm một nửa.
Hiện tại, MicroStrategy có năm loại trái phiếu chuyển đổi khác nhau với ngày thực hiện từ năm 2025 đến năm 2032, có thể pha loãng thêm 18,2 triệu cổ phiếu đang lưu hành xuống tổng số hiện tại là 194,3 triệu.
Trong khi việc pha loãng cổ phiếu khiến các cổ đông thất vọng, thì rủi ro đáng kể hơn đối với MicroStrategy là nếu giá Bitcoin giảm mạnh. Trong kịch bản này, tin tốt là MicroStrategy tuyên bố 175.721 Bitcoin của mình, hay 78%, “không bị ràng buộc” bởi các khoản vay của mình tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2024.
Tin xấu nằm ở sự phụ thuộc của công ty vào trái phiếu chuyển đổi. Trong trường hợp Bitcoin sụp đổ, bên phát hành khoản vay có thể không quan tâm đến việc chuyển đổi khoản nợ thành cổ phiếu MicroStrategy và công ty sẽ buộc phải trả nợ bằng tiền mặt. Nếu không có sự hỗ trợ của giá Bitcoin mạnh, khoản nợ của MicroStrategy có thể tăng nhanh chóng.
MicroStrategy là cổ phiếu nên mua, giữ hay bán?
Bản chất đòn bẩy của MicroStrategy tạo ra một cổ phiếu có rủi ro cực cao, phần thưởng cực cao. Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu này hoạt động như một quỹ giao dịch trên sàn có đòn bẩy hơn là giá của Bitcoin, vì cổ phiếu này khuếch đại mức tăng và giảm của Bitcoin. Điều này đã diễn ra vào năm 2024, với việc MicroStrategy mang lại mức tăng giá 111% so với mức lợi nhuận 37% của Bitcoin.
Trong khi MicroStrategy cung cấp một cơ hội hấp dẫn, có một lý do đơn giản tại sao ngay cả những nhà đầu tư Bitcoin nhiệt tình nhất cũng nên tránh xa: Vốn hóa thị trường của công ty này cao hơn đáng kể so với lượng Bitcoin nắm giữ. Tính đến thời điểm viết bài này, MicroStrategy giao dịch ở mức vốn hóa thị trường là 25,3 tỷ đô la với chỉ 13,1 tỷ đô la giá trị Bitcoin. Và trong khi công ty có khả năng mua thêm Bitcoin trong tương lai, thì điều này sẽ phải trả giá bằng việc pha loãng cổ đông thêm nữa, vì hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty khó có thể mang lại lợi nhuận có ý nghĩa.
Ngoài ra, các nhà đầu tư muốn tiếp cận Bitcoin nên cân nhắc mua tiền điện tử trực tiếp hoặc thông qua một trong những quỹ ETF Bitcoin mới được chấp thuận.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào MicroStrategy ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu của MicroStrategy, hãy cân nhắc điều này:
Các Cố vấn chứng khoán Motley Fool nhóm phân tích vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và MicroStrategy không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khủng trong những năm tới.
Hãy xem xét khi nào Nvidia đã lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 763.374 đô la!*
Cố vấn chứng khoán cung cấp cho các nhà đầu tư một bản thiết kế dễ làm theo để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Cố vấn chứng khoán dịch vụ có hơn gấp bốn lần sự trở lại của S&P 500 kể từ năm 2002*.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 12 tháng 8 năm 2024
Collin Brantmeyer có vị trí tại Nvidia. The Motley Fool có vị trí tại và khuyến nghị Bitcoin và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
MicroStrategy có phải là một khoản đầu tư đáng mua không? ban đầu được xuất bản bởi The Motley Fool
