Kỳ vọng về thu nhập 'quá màu hồng', nhưng khó có khả năng xảy ra suy thoái
Chiến lược gia trưởng của Ned Davis Research tại Hoa Kỳ, Ed Clissold, tham gia Market Domination Overtime để cung cấp thông tin chi tiết về dữ liệu kinh tế gần đây, chia sẻ những thông tin rút ra từ nửa đầu năm và đưa ra dự đoán về thị trường trong tương lai.
Clissold lưu ý rằng suy thoái không phải là một kịch bản mà ông dự đoán trước: “Bây giờ tôi đã đề cập trước đó rằng kỳ vọng về thu nhập trong nửa cuối năm có lẽ hơi lạc quan một chút. Ước tính đồng thuận khoảng 20% cho quý 3 và quý 4 so với năm trước. Có lẽ giống như mức một chữ số cao đến mức hai chữ số thấp. Vì vậy, sẽ có một số điều chỉnh giảm”, ông lưu ý.
Ông nói thêm rằng “rủi ro lớn hơn” là sau nửa đầu năm mạnh mẽ, “rất nhiều người tham gia thị trường. Vì vậy, một chút tin xấu có thể gây ra sự thoái lui, nhưng chúng tôi đang tìm kiếm một sự thoái lui.” có thể là một sự điều chỉnh nhỏ. Không nhất thiết phải là thị trường giá xuống”.
Để biết thêm thông tin chuyên sâu từ chuyên gia và diễn biến mới nhất của thị trường, hãy nhấp vào đây để xem tập đầy đủ của Market Domination Overtime.
Bài đăng này được viết bởi Nicholas Jacobino
Bản ghi video
Khi nửa đầu năm kết thúc, chỉ số S&P 500 không giảm mạnh.
Con số này tăng khoảng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ vào công nghệ lớn và trí tuệ nhân tạo (AI).
Vị khách tiếp theo của chúng tôi cho rằng thị trường tăng giá này vẫn còn có thể tiếp tục tăng.
Chúng tôi đang mời Ed Clissold, chiến lược gia trưởng của chúng tôi tại Ned Davis Research Ed.
Thật tốt khi được gặp bạn.
Vì vậy, có vẻ giống như những gì bạn đang nói, Ed đây, nghe này, nếu nền kinh tế khá và thu nhập khá, chúng ta đừng suy nghĩ quá nhiều rằng thời kỳ tốt đẹp có thể tiếp tục.
Đúng rồi, đó là một bản tóm tắt tuyệt vời.
Chúng ta đừng quá chú trọng vào những chi tiết nhỏ nhặt.
Uh, tăng trưởng thu nhập sẽ khá vững chắc trong năm nay.
Chúng tôi đang nhận được sự tăng tốc và tăng trưởng hàng quý.
Có lẽ sẽ có một số sửa đổi mang tính bất lợi.
Chỉ là nửa sau thôi.
Ước tính có vẻ hơi lạc quan nhưng nhìn chung vẫn là tăng trưởng thu nhập tốt.
Và trong khi nền kinh tế đang chậm lại thì khả năng xảy ra suy thoái trong thời gian tới là khá thấp và đó là công thức để Fed có thể cắt giảm lãi suất một lần vào nửa cuối năm nay.
Và do đó, một chu kỳ nới lỏng chậm sẽ mang lại mức tăng trưởng thu nhập tốt.
Ừm, lạm phát ở mức vừa phải và đang giảm, đó là bối cảnh khá tốt, bạn biết đấy.
Ừm, bạn có thể đã thấy, hôm nay Marco Kano của JP Morgan đã đưa ra một ghi chú và nói rằng ông ấy nghĩ S&P 500 sẽ giảm xuống còn 4200 vào cuối năm.
Trong số những lý do khác, ông cho rằng thị trường đang định giá quá lạc quan, triển vọng tăng trưởng thu nhập sẽ mở rộng vượt ra ngoài phạm vi vốn hóa lớn của công nghệ.
Bạn nghĩ gì về kịch bản đó?
Chà, tôi nghĩ mục tiêu giá 4200 cho thấy một cuộc suy thoái đang đến.
Thông thường, bạn sẽ không gặp phải sự suy giảm như vậy trừ khi bạn đang rơi vào thời kỳ suy thoái.
Vậy nên, ừm, nó không chỉ là lời nói rằng tăng trưởng thu nhập có thể không tốt như chúng ta nghĩ, mà thực sự có nghĩa là có một số tin tức thực sự xấu sắp xảy ra vì đó không thực sự là những gì chúng ta nghĩ có thể xảy ra.
Ừm, tôi đã đề cập trước đó, bạn biết đấy, kỳ vọng về thu nhập, nửa sau, có lẽ hơi quá lạc quan.
Đồng thuận ước tính khoảng 20% cho Q3 và Q4 so với năm trước.
Nó có lẽ giống cao hơn, ừm bạn biết đấy, chữ số đơn cao đến chữ số kép thấp.
Vì vậy sẽ có một số sửa đổi theo hướng giảm xuống.
Nhưng tôi nghĩ nếu bạn muốn nói về rủi ro, có lẽ rủi ro lớn hơn là sau nửa đầu năm tốt đẹp như vậy, rất nhiều người đã tham gia thị trường.
Vì vậy, một chút tin xấu có thể gây ra sự thoái lui, nhưng chúng tôi đang tìm kiếm sự thoái lui có thể là một đợt điều chỉnh nhỏ AAA, không nhất thiết là thị trường giá xuống.
Và một điều nữa, bạn biết đấy, chúng ta đang nói về các biến số để các nhà đầu tư cân nhắc.
Còn một điều nữa tôi muốn biết, quan điểm của bạn chỉ là định giá.
Khi bạn nhìn vào vị trí hiện tại của chúng tôi trên thị trường, bạn thấy việc định giá như thế nào?
Bạn có biết, hấp dẫn kéo dài không?
Bạn sẽ mô tả nó như thế nào?
Vâng, cổ phiếu đang có một chút căng thẳng.
Nếu bạn nhìn vào PE theo sau của S và P 500 thì bạn biết đấy, nó cao hơn mức trung bình dài hạn chứ không phải quá cao.
Vì vậy, bạn biết đấy, muốn nói rằng, nếu nó lớn hơn hai độ lệch chuẩn, ừm, đó giống như 5% quan sát hàng đầu, thì đó là lúc nó trở thành một vấn đề thực sự.
Thông thường, khi mức tăng trưởng thu nhập giảm, thì những mức định giá cao vừa phải này sẽ trở thành vấn đề lớn hơn.
Tôi nghĩ điều tôi tập trung nhiều hơn vào nửa cuối năm là định giá tương đối giữa cổ phiếu và trái phiếu.
Chúng tôi đã bước vào một chế độ mà nếu giá trái phiếu tăng đột biến, thì chúng tôi thấy rằng, chẳng hạn, thời hạn sử dụng năm ngoái đã tăng lên 5% và chúng tôi đã nhận thấy S và P 500 giảm 10% khá nhanh chóng.
Tôi nghĩ đó là rủi ro lớn hơn, không phải trường hợp cơ bản của chúng ta.
Nhưng nếu, giả sử lạm phát vẫn ở mức cao và kỳ vọng lạm phát tăng cao, lãi suất sẽ bắt đầu tăng trở lại.
Đó là lúc các nhà đầu tư có thể nói, này, tôi đang có được một giao dịch tốt hơn trên thị trường trái phiếu.
Vậy chúng ta hãy tập trung vào đó.
Vì vậy, đó là tôi nghĩ rủi ro định giá nằm ở đâu.
Ừm, bạn nghĩ điều gì sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn trong nửa cuối năm?
Liệu nó có tiếp tục là siêu cổ phiếu công nghệ không?
Có phải các khu vực khác sẽ bắt đầu phát huy tác dụng không?
Còn cập nhật nữa không?
Vâng.
Hiện tại, chúng ta đang thừa cân, ừ công nghệ, chúng ta đang tăng trưởng quá mức.
Vì vậy, điều đó có nghĩa là nhiều hơn thế nữa, và nói rộng hơn, nếu bạn đang chứng kiến sự suy giảm nhẹ trong tăng trưởng kinh tế, thì các cổ phiếu có xu hướng hoạt động tốt là các cổ phiếu tăng trưởng vì chúng không cần nền kinh tế hoạt động tốt để tăng thu nhập.
Họ không giống như một công ty công nghiệp hay vật liệu hay năng lượng thực sự có vai trò đòn bẩy đối với nền kinh tế.
Uh Vậy đó là tình trạng hiện tại của chúng ta.
Bây giờ, tôi nghĩ nếu, nếu chúng ta tiến vào một vùng lãnh thổ thoái lui hoặc thậm chí điều chỉnh gần hơn một chút và sau đó bạn muốn phòng thủ, thì đó là nơi, bạn biết đấy, tiện ích, mặt hàng chủ lực, ừm uh uh chăm sóc sức khỏe và viễn thông , những điều đó có xu hướng hoạt động tốt trở lại, đó không phải là tình trạng hiện tại của chúng tôi.
Nhưng nếu mọi người đang suy nghĩ theo những thuật ngữ đó, có lẽ bây giờ là lúc để thực hiện một chút nghiên cứu để xem bạn biết bạn muốn tập trung vào lĩnh vực nào, cổ phiếu nào.
Bạn biết đấy, tôi không thể để bạn rời khỏi đây khi đang nói về chính trị, tối qua đã có cuộc tranh luận lớn rồi.
À, tôi chỉ tò mò thôi, bạn nghĩ sao về cuộc bầu cử này?
Giống như một nhà chiến lược thị trường.
Bạn đang suy nghĩ thế nào về vấn đề này?
Vâng.
Vì vậy, theo tôi nghĩ, các cuộc vận động tranh cử trong năm bầu cử thường bắt đầu khi người chiến thắng đã rõ ràng, giống như năm 1996.
Rất rõ ràng, Clinton sẽ tái đắc cử.
Anh ta đã có hai đợt pullback rất nhỏ vào nửa đầu năm và thị trường tăng cao hơn vào nửa cuối năm với 04 tình huống khác nhau.
Bush, ừm, Kry, rất gần.
Mãi đến đêm bầu cử, người ta mới thấy rõ Bush sẽ giành chiến thắng và sau đó, thị trường đã chững lại trong vài tháng cuối năm.
Vì vậy, chúng tôi đã nghĩ rằng đây có thể là một cuộc bầu cử rất gần, bạn biết đấy, vẫn vậy.
Nhưng, bạn biết đấy, nếu đà tăng bắt đầu chuyển hướng theo hướng của Trump vì màn thể hiện của Biden, có thể năm bầu cử đó, ừm, cuộc biểu tình sẽ bắt đầu sớm hơn một chút, chúng ta đã có khởi đầu năm tốt, tốt thứ hai, trong nửa đầu năm bầu cử kể từ năm 1928.
Vì vậy, chúng ta đã định giá một số tin tốt nhưng có thể một số sự bất ổn trong cuộc tổng tuyển cử sẽ tan biến, nếu rõ ràng ai sẽ là người chiến thắng, chúng ta hãy cùng chờ xem, tôi không nín thở chờ đợi đâu.
Cảm ơn rất nhiều.
Cảm kích điều đó.
