Kỷ nguyên tăng trưởng lớn của thị trường chứng khoán có thể chưa kết thúc
Thị trường chứng khoán đã bùng nổ trong thập kỷ qua, với S&P 500 (^GSPC) tự hào có mức lợi nhuận hàng năm là 13%.
Vào thứ Sáu, Goldman Sachs (GS) đã công bố một báo cáo nghiên cứu dự đoán thập kỷ tới sẽ không thân thiện với các nhà đầu tư vào chỉ số chuẩn. Goldman dự đoán S&P 500 sẽ mang lại lợi nhuận hàng năm là 3% trong 10 năm tới, đồng thời lưu ý rằng hơn 1/3 chỉ số tập trung vào chỉ 10 cổ phiếu thường dẫn đến lợi nhuận dưới mức trung bình.
Tuy nhiên, chiến lược gia cổ phiếu Ben Snider của Goldman Sachs nói với Yahoo Finance rằng dự báo tiêu đề không đến mức giảm giá như người ta tưởng, cũng không phải là lời kêu gọi rút khỏi cổ phiếu lúc này.
“Chúng tôi vẫn rất tin tưởng vào triển vọng dài hạn của tăng trưởng kinh tế Mỹ”, Snider cho biết trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Ba. “Chúng tôi vẫn rất tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp dài hạn. Chúng tôi cảm thấy hài lòng về triển vọng dài hạn của mức trung bình [S&P 500] Cổ phần. Mối lo ngại của chúng tôi là mức độ tập trung cực kỳ cao… Và khi chúng tôi đưa điều đó vào các mô hình của mình, nó cho thấy lợi nhuận trung bình thấp.”
Theo Goldman, hiện tại, 10 cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500 chiếm hơn 1/3 chỉ số, đưa mức độ tập trung thị trường gần mức cao nhất trong 100 năm. Snider cho biết, sử dụng lịch sử làm hướng dẫn, điều này thường dẫn đến lợi nhuận dưới mức trung bình trong thập kỷ tiếp theo.
Điều này có thể xảy ra thông qua việc các cổ phiếu tạo nên sự tập trung lớn trong chỉ số — như Nvidia (NVDA), Apple (AAPL) hoặc Microsoft (MSFT) — giảm giá. Và cũng giống như các cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven” đã giúp thị trường tăng cao hơn, trong kịch bản này, chúng sẽ khiến thị trường giảm điểm.
Snider nói: “Ý tưởng ở đây là bạn có một số cổ phiếu có mức vốn hóa thị trường lớn bất thường”. “Và nếu cân nặng của họ trở lại mức bình thường, điều đó cũng sẽ ảnh hưởng đến chỉ số tổng hợp.”
Rõ ràng không có cú sốc nào khi Goldman tin rằng đây sẽ là khởi đầu cho một thập kỷ lợi nhuận tồi tệ. Đó là lý do tại sao nhóm dự đoán S&P 500 sẽ đạt 6.300 trong 12 tháng tới. Vấn đề đối với Goldman trong hoạt động gần đây nhất là một thập kỷ là một thời gian dài.
Snider nói: “Thời gian đầu tư của bạn càng dài thì tất cả các chất xúc tác sẽ diễn ra trong thời gian đó càng không chắc chắn”. “Và vì vậy, chỉ xét điểm khởi đầu của sự tập trung, lịch sử sẽ cho chúng ta biết rằng có khả năng sẽ có một số chất xúc tác trong thập kỷ tới khiến điều đó quay trở lại.”
Nhưng ông lưu ý rằng việc giảm bớt sự tập trung thị trường “không nhất thiết phải xảy ra trong vòng 10 năm tới và nó không nhất thiết phải gây áp lực lên thị trường chứng khoán, bởi vì phần còn lại của vốn chủ sở hữu có thể có sức mạnh đáng kể”. cử tri.”
