Dự đoán: Vào ngày 28 tháng 8, con số này từ Nvidia sẽ xác nhận bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang trong giai đoạn đầu của sự vỡ tung
Kể từ đầu năm 2023, không có xu hướng nào có tác động lớn hơn đến việc đưa các chỉ số chứng khoán lớn của Phố Wall lên tầm cao mới hơn sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo (AI).
Sự hấp dẫn của AI là khả năng học tập lâu dài của phần mềm và hệ thống mà không cần sự can thiệp của con người. Điều này giúp phần mềm và hệ thống do AI điều khiển có khả năng trở nên hiệu quả hơn trong các nhiệm vụ của chúng và có khả năng phát triển để học các kỹ năng mới. Với một thị trường có thể tiếp cận được trải dài trên hầu hết các lĩnh vực và ngành công nghiệp, các nhà phân tích tại PwC tin rằng AI có thể bổ sung thêm 15,7 nghìn tỷ đô la vào nền kinh tế toàn cầu vào năm 2030.
Mặc dù hàng chục công ty đã được hưởng lợi từ cuộc cách mạng AI, nhưng không có công ty nào là tấm gương thành công hơn gã khổng lồ bán dẫn Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Nvidia đang dẫn đầu bước tiến nhảy vọt tiếp theo trong đổi mới kinh doanh
Trong thời gian ngắn, bộ xử lý đồ họa (GPU) H100 của Nvidia đã trở thành chip được các doanh nghiệp sử dụng để chạy các giải pháp AI tạo sinh và đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM). Với nhu cầu vượt quá nguồn cung, Nvidia đã không gặp khó khăn gì trong việc tăng giá đáng kể cho GPU H100 của mình lên mức từ 30.000 đến 40.000 đô la cho mỗi chip, hay gấp khoảng hai đến ba lần so với giá mà các đối thủ chính đang tính cho phần cứng trung tâm dữ liệu AI của họ.
Điểm hấp dẫn của mức giá cao hơn là chúng mang lại lợi ích trực tiếp cho lợi nhuận ròng của Nvidia. Trong năm quý tài chính được báo cáo trước đó, kết thúc vào ngày 28 tháng 4 năm 2024, biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của công ty đã tăng gần 14 điểm phần trăm lên 78,35%.
Nvidia cũng không ngần ngại đầu tư cho tương lai. Nền tảng Blackwell thế hệ tiếp theo của hãng, dự kiến sẽ ra mắt thị trường vào năm tới, sẽ tăng tốc khả năng tính toán trong sáu lĩnh vực, bao gồm điện toán lượng tử và AI tạo sinh, đồng thời tiết kiệm năng lượng hơn so với thế hệ trước. Trong khi đó, vào tháng 6, CEO Jensen Huang đã hé lộ sơ qua về kiến trúc GPU Rubin hoàn toàn mới, sẽ chạy trên một bộ xử lý khác (được gọi là Vera) và ra mắt vào năm 2026.
Mảnh ghép cuối cùng của câu đố giúp vốn hóa thị trường của Nvidia tăng hơn 2,8 nghìn tỷ đô la kể từ đầu năm 2023 là nền tảng CUDA. Đây là nền tảng phần mềm mà các nhà phát triển sử dụng để xây dựng LLM và nó đang hoạt động song song với phần cứng hàng đầu của công ty để giữ chân khách hàng doanh nghiệp trung thành với hệ sinh thái giải pháp của mình.
Mặc dù có vẻ như đây là một bước đi hoàn hảo, Phố Wall vẫn có thể thấy Nvidia và AI nói chung dễ sai lầm như thế nào vào ngày 28 tháng 8.
Con số cực kỳ quan trọng này từ Nvidia có thể báo hiệu sự bùng nổ của bong bóng AI
Vào thứ Tư tuần này, ngày 28 tháng 8, công ty AI được Phố Wall yêu thích sẽ công bố kết quả hoạt động kinh doanh quý tài chính thứ hai.
Trong năm quý trước, Nvidia đã làm không gì khác ngoài việc xóa bỏ ngay cả những kỳ vọng cao nhất của các nhà phân tích. Sự kết hợp giữa nhu cầu doanh nghiệp mạnh mẽ đối với GPU AI, sức mạnh định giá đặc biệt và sự cạnh tranh hạn chế đã cho phép công ty xây dựng một danh mục tồn đọng khiến bất kỳ công ty công nghệ nào cũng phải ghen tị.
Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận tiêu đề sẽ không nói lên toàn bộ câu chuyện vào ngày 28 tháng 8. Ngay cả khi doanh số và lợi nhuận vượt qua sự đồng thuận của các nhà phân tích, một con số quan trọng khác có thể báo hiệu sự kết thúc của sự phấn khích về AI. Tôi đang nói về biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của Nvidia. Biên lợi nhuận gộp “đã điều chỉnh” của Nvidia không bao gồm tác động của tiền lương dựa trên cổ phiếu, chi phí liên quan đến việc mua lại và một số chi phí khác.
Sau khi Nvidia công bố kết quả tài chính quý đầu tiên, Huang và nhóm của ông đã đưa ra hướng dẫn biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh cho quý tài chính thứ hai là 75,5% (+/- 50 điểm cơ bản). Hướng dẫn này ngụ ý mức giảm từ 235 đến 335 điểm cơ bản so với quý đầu tiên.
Mặc dù mức giảm trung bình dự kiến là 285 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận gộp điều chỉnh có vẻ chẳng là gì nếu xét đến mức tăng khoảng 1.370 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của Nvidia trong năm quý trước, nhưng lý do đằng sau mức giảm dự báo này mới là mối quan ngại thực sự.
Những lợi thế về tính toán của Nvidia khó có thể cứu được công ty này khỏi tình huống không thể tránh khỏi
Mặc dù nhu cầu đối với GPU H100 của Nvidia không thể phủ nhận là rất lớn, nhưng sức mạnh định giá của công ty mới là yếu tố quan trọng nhất. Tăng trưởng doanh số đã vượt xa mức tăng chi phí doanh thu, cho thấy sức mạnh định giá, được thúc đẩy bởi tình trạng khan hiếm AI-GPU dai dẳng, chính là động lực cốt lõi của công ty.
Vấn đề đối với Nvidia là họ không phải là đơn vị duy nhất tham gia triển lãm. Thiết bị Micro tiên tiến (NASDAQ: AMD) đang đẩy mạnh sản xuất GPU AI MI300X, giá trung bình rẻ hơn H100 của Nvidia từ 50% đến 75%. AMD cũng không bị cản trở bởi các vấn đề về nhà cung cấp chế tạo chip giai đoạn đầu giống như Nvidia.
Hơn nữa, bốn khách hàng lớn nhất của Nvidia tính theo doanh số bán ròng — Microsoft, Nền tảng Meta (NASDAQ: META), AmazonVà Bảng chữ cái — tất cả đều đang phát triển AI-GPU nội bộ cho các trung tâm dữ liệu của họ. Ngay cả với những con chip được phát triển nội bộ này dành cho các vai trò bổ sung, chúng cuối cùng vẫn rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn so với phần cứng của Nvidia. Các công ty này chiếm khoảng 40% doanh số của Nvidia và tất cả đều báo hiệu sự phụ thuộc ít hơn vào AI được Phố Wall yêu thích trong tương lai.
Tệ hơn nữa, các báo cáo xuất hiện cách đây hơn hai tuần rằng chip Blackwell được đánh giá cao của Nvidia sẽ bị trì hoãn “ít nhất ba tháng” do lỗi thiết kế và hạn chế của nhà cung cấp. Nvidia không thể đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp kịp thời mở ra cánh cửa cho AMD, SAMSUNGvà Huawei sẽ giành giật thị phần.
Mức tăng biên lợi nhuận gộp lớn nhất của Nvidia đến từ việc GPU AI cực kỳ khan hiếm. Nhưng khi các chip mới ra mắt thị trường và các khách hàng hàng đầu của công ty lấp đầy “bất động sản” trung tâm dữ liệu có giá trị của họ bằng chip nội bộ, Nvidia chắc chắn sẽ thấy rằng sức mạnh định giá nguyên sơ của mình đang bị xói mòn. Dự báo trung bình của công ty về mức giảm 285 điểm cơ bản trong quý liên tiếp về biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là bằng chứng cho thấy sự phấn khích về AI đang phai nhạt.
Khi bong bóng AI vỡ, không có công ty nào có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn Nvidia
Nhìn xa hơn báo cáo ngày 28 tháng 8 của Nvidia, lịch sử là một trở ngại khác đối với cuộc cách mạng AI.
Kể từ khi Internet ra đời cách đây ba thập kỷ, chưa từng có một cải tiến, công nghệ hay xu hướng nào có thị trường khổng lồ có thể tiếp cận được mà tránh được sự kiện bong bóng vỡ ở giai đoạn đầu. Không có ngoại lệ, các nhà đầu tư luôn đánh giá quá cao trường hợp sử dụng và sự tiếp nhận của người tiêu dùng/doanh nghiệp đối với một công nghệ hoặc xu hướng mới, cuối cùng dẫn đến sự thất vọng, sự phấn khích phai nhạt và sự kiện bong bóng vỡ.
Bao gồm cả internet, chúng ta đã theo dõi diễn biến này thông qua giải mã bộ gen, thương mại và mạng lưới doanh nghiệp với doanh nghiệp, nhà ở, cổ phiếu Trung Quốc, công nghệ nano, in 3D, tiền điện tử, cần sa, công nghệ blockchain, thực tế ảo/thực tế tăng cường và siêu vũ trụ.
Để bổ sung thêm vào quan điểm, bạn sẽ thấy rằng rất ít công ty xây dựng trung tâm dữ liệu AI có kế hoạch chắc chắn về cách họ sẽ sử dụng công nghệ này để tăng doanh số và lợi nhuận. Ví dụ, Meta Platforms đang đầu tư hơn 10 tỷ đô la vào GPU H100 của Nvidia, nhưng không có kế hoạch ngay lập tức để hưởng lợi từ các khoản đầu tư này vào trung tâm dữ liệu AI của mình.
Thực tế đơn giản là hầu hết các doanh nghiệp đều không có kế hoạch rõ ràng khi nói đến AI khiến chúng ta thấy rõ rằng mình đang phải đối mặt với bong bóng tiếp theo trong một chuỗi bong bóng dài.
Điều này không có nghĩa là trí tuệ nhân tạo không thể, sau cùng (từ khóa!), thay đổi đáng kể đường cong tăng trưởng của các công ty Mỹ — nhưng chắc chắn công nghệ này sẽ cần thời gian để hoàn thiện.
Nếu bong bóng AI thực sự vỡ, như lịch sử đã chỉ ra, thì không có công ty nào bị ảnh hưởng nặng nề hơn Nvidia. Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh trong tuần tới sẽ xác nhận rằng sự kiện vỡ bong bóng này đang bắt đầu.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu của Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Các Cố vấn chứng khoán Motley Fool nhóm phân tích vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Nvidia không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khủng trong những năm tới.
Hãy xem xét khi nào Nvidia đã lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 758.227 đô la!*
Cố vấn chứng khoán cung cấp cho các nhà đầu tư một bản thiết kế dễ làm theo để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Cố vấn chứng khoán dịch vụ có hơn gấp bốn lần sự trở lại của S&P 500 kể từ năm 2002*.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 8 năm 2024
Randi Zuckerberg, cựu giám đốc phát triển thị trường và phát ngôn viên của Facebook và là chị gái của CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. John Mackey, cựu CEO của Whole Foods Market, một công ty con của Amazon, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. Suzanne Frey, một giám đốc điều hành tại Alphabet, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. Sean Williams giữ chức vụ tại Alphabet, Amazon và Meta Platforms. The Motley Fool giữ chức vụ và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft và Nvidia. The Motley Fool khuyến nghị các tùy chọn sau: mua quyền chọn mua tháng 1 năm 2026 trị giá 395 đô la đối với Microsoft và bán quyền chọn mua tháng 1 năm 2026 trị giá 405 đô la đối với Microsoft. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Dự đoán: Vào ngày 28 tháng 8, con số này từ Nvidia sẽ xác nhận bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang trong giai đoạn đầu của sự bùng nổ ban đầu được công bố bởi The Motley Fool
