Đây là 3 trong số những cổ phiếu chia tách đắt giá nhất trên Phố Wall — và đúng vậy, chúng nên được tránh xa
Kể từ đầu năm 2023, cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành chất xúc tác chính thúc đẩy tăng trưởng tập trung Tổng hợp Nasdaqrộng rãi S&P 500và thậm chí cả những người không tuổi Dow Jones Industrial Averageđạt mức đóng cửa kỷ lục mới. Nhưng đừng bỏ qua vai trò của sự phấn khích khi chia tách cổ phiếu trong việc thúc đẩy các doanh nghiệp hàng đầu của Phố Wall tăng cao hơn.
Chia tách cổ phiếu là sự kiện cho phép một công ty đại chúng có cơ hội thay đổi giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành theo cùng một yếu tố. Chia tách cổ phiếu hoàn toàn hời hợt theo nghĩa là vốn hóa thị trường và hiệu suất hoạt động của công ty đều không bị ảnh hưởng bởi việc điều chỉnh giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Mặc dù có hai loại chia tách — theo chiều thuận và theo chiều ngược — nhưng rõ ràng các nhà đầu tư thích loại này hơn loại kia. Với việc chia tách cổ phiếu theo chiều ngược, một công ty cố tình tăng giá cổ phiếu của mình. Điều này thường được thực hiện để đảm bảo công ty đáp ứng được mức giá cổ phiếu tối thiểu để tiếp tục niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán lớn. Trong khi đó, việc chia tách cổ phiếu theo chiều thuận làm giảm giá cổ phiếu của công ty. Mục tiêu ở đây là làm cho cổ phiếu trở nên dễ mua hơn về mặt danh nghĩa đối với các nhà đầu tư hàng ngày và/hoặc nhân viên có thể không thể mua cổ phiếu lẻ với công ty môi giới của họ.
Với hầu hết các đợt chia tách cổ phiếu ngược được thực hiện khi công ty đang ở vị thế yếu, các nhà đầu tư có xu hướng đổ xô đến các doanh nghiệp thực hiện chia tách theo chiều hướng thuận.
Kể từ đầu năm 2024, 12 doanh nghiệp lớn đã công bố chia tách cổ phiếu — chỉ có một trong số đó là chia tách ngược. Tuy nhiên, giá trị đề xuất cho một tá cổ phiếu chia tách cổ phiếu này lại khá khác biệt.
Sau khi xem xét các cổ phiếu chia tách cổ phiếu rẻ nhất của Phố Wall tuần trước, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn ba trong số các cổ phiếu chia tách cổ phiếu đắt nhất — tất cả đều đáng tránh vì nhiều lý do (bao gồm cả định giá). Hãy nhớ rằng “định giá” là một thuật ngữ chủ quan và có nhiều hơn một thước đo để xác định xem một cổ phiếu có đắt hay không, so với thị trường rộng lớn hơn hoặc các cổ phiếu cùng loại.
Nvidia: gấp 38 lần doanh số bán hàng trong 12 tháng qua
Theo một số số liệu định giá truyền thống, ông vua phần cứng của AI, Nvidia (NASDAQ: NVDA)không quá đắt. Nhưng dựa trên tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) trong 12 tháng qua (TTM), mà tôi sẽ đề cập sau, cổ phiếu của Nvidia được định giá ở mức cao ngất ngưởng.
Như bạn có thể biết, Nvidia đã nhanh chóng trở thành bộ mặt của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo. Các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) H100 của hãng là chip được ưa chuộng trong các trung tâm dữ liệu doanh nghiệp chạy các giải pháp AI tạo sinh và đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn. Ước tính 98% trong số 3,85 triệu GPU được vận chuyển đến các trung tâm dữ liệu vào năm 2023 là chip Nvidia.
Với nhu cầu về phần cứng của công ty vượt xa nguồn cung, Nvidia đã chứng kiến doanh số, lợi nhuận và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng vọt. Vốn hóa thị trường tăng hơn 2 nghìn tỷ đô la kể từ đầu năm 2023 là động lực thúc đẩy hội đồng quản trị của Nvidia hoàn tất đợt chia tách lịch sử 10-1 sau tiếng chuông đóng cửa vào ngày 7 tháng 6.
Nhưng không phải mọi thứ đều tốt đẹp đối với cổ phiếu AI hàng đầu này. Nvidia sẽ phải đối mặt với một loạt đối thủ cạnh tranh. Ngoài các đối thủ bên ngoài giới thiệu GPU AI để cạnh tranh với H100, bốn khách hàng lớn nhất của Nvidia (tất cả đều là thành viên của “Bảy người tuyệt vời”) đang phát triển chip AI của riêng họ. Những GPU này sẽ chiếm dụng bất động sản trung tâm dữ liệu có giá trị và làm giảm sức mạnh định giá phi thường của Nvidia và biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh.
Cũng không có công nghệ hay xu hướng lớn tiếp theo nào trong 30 năm qua thoát khỏi bong bóng đầu phiên. Nói cách khác, các nhà đầu tư liên tục đánh giá quá cao khả năng tiếp nhận và/hoặc tiện ích của các cải tiến hoặc xu hướng mới. Đây gần như chắc chắn là số phận đang chờ đợi trí tuệ nhân tạo, vốn vẫn chưa phải là một công nghệ trưởng thành, cho đến nay.
Cái đinh đóng vào cỗ quan tài của Nvidia là nó được định giá gấp 38 lần doanh số bán hàng TTM của nó. Đây gần như là mức mà chúng ta đã chứng kiến Amazon Và hệ thống Cisco đỉnh điểm trước khi bong bóng dot-com nổ tung. Các công ty dẫn đầu thị trường thường không đắt như vậy, đó là lý do tại sao Nvidia có thể dễ dàng bị tránh.
Chipotle Mexican Grill: gấp 39 lần thu nhập năm tới
Một cổ phiếu chia tách cổ phiếu phổ biến khác không có giá trị gì là chuỗi nhà hàng bình dân Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG). Sau khi đóng cửa giao dịch vào ngày 25 tháng 6, Chipotle đã hoàn thành đợt chia tách cổ phiếu đầu tiên với tỷ lệ 50:1.
Không phải ngẫu nhiên mà cổ phiếu của Chipotle tăng hơn 11.800% so với giá chào bán công khai lần đầu (IPO) vào tháng 1 năm 2006 là 22 đô la (0,44 đô la sau khi điều chỉnh chia tách). Đây là một công ty đã sử dụng lợi thế cạnh tranh của mình để liên tục vượt trội hơn các chuỗi nhà hàng bình dân khác.
Ví dụ, Chipotle Mexican Grill đã được hưởng lợi từ quyết định giữ thực đơn của mình ở mức nhỏ. Thực đơn nhỏ hơn cho phép nhân viên của họ chế biến thực phẩm tươi hàng ngày và đảm bảo rằng các bữa ăn có thể được chuẩn bị nhanh chóng cho khách hàng trong cửa hàng và lái xe qua. Thực đơn hạn chế cũng tạo ra nhiều tiếng vang hơn khi một mặt hàng mới được giới thiệu.
Đổi mới cũng rất quan trọng. Bên cạnh việc thỉnh thoảng giới thiệu các món ăn mới trong thực đơn, quyết định của công ty vào năm 2018 là bắt đầu sử dụng làn đường dành riêng cho dịch vụ lái xe để đặt hàng trên thiết bị di động, được gọi là “Chipotlanes”, đã tạo nên bước ngoặt.
Nhưng chỉ có một số ít sự đổi mới mà bạn có thể vắt ra từ quả cam theo nghĩa đen. Trong khi Chipotle đang duy trì mức tăng trưởng doanh số hai chữ số, thì gần một nửa mức tăng trưởng trong quý kết thúc vào tháng 3 đến từ việc mở các cửa hàng mới. Trên cơ sở tăng trưởng hữu cơ, doanh số tại cùng một nhà hàng của Chipotle đã tăng khiêm tốn hơn 7% trong quý đầu tiên.
Một mặt, mức tăng trưởng doanh số hữu cơ 7% từ một công ty trị giá 72 tỷ đô la là điều tuyệt vời. Nhưng khi công ty đó được định giá gấp 39 lần thu nhập trong năm tới, mức tăng trưởng doanh số hữu cơ 7% — một phần trong số đó chỉ được thúc đẩy bởi lạm phát và không liên quan gì đến việc người tiêu dùng mua thêm các mặt hàng hoặc ghé thăm thường xuyên hơn — thì không hề ấn tượng chút nào.
Khi sự phấn khích từ đợt chia tách gần đây bắt đầu lắng xuống, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy cổ phiếu của Chipotle Mexican Grill giảm mạnh.
MicroStrategy: Vốn hóa thị trường 32 tỷ đô la với mô hình hoạt động không có lãi
Tuy nhiên, cổ phiếu chia tách đắt nhất có vẻ là nhà cung cấp phần mềm phân tích doanh nghiệp lấy cảm hứng từ AI Chiến lược vi mô (NASDAQ: MSTR).
Mặc dù MicroStrategy đã có bộ phận phần mềm trong nhiều thập kỷ, công ty và giám đốc điều hành thẳng thắn của mình, Michael Saylor, được biết đến nhiều nhất với việc mua và nắm giữ loại tiền điện tử lớn nhất thế giới theo giá trị thị trường, Bitcoin (TIỀN ĐIỆN TỬ: BTC). Kể từ cuối tháng 4, công ty của Saylor đã mua thêm 11.931 Bitcoin, nâng tổng số Bitcoin mà công ty sở hữu lên 226.331 Bitcoin tính đến ngày 20 tháng 6. Con số này chiếm hơn 1% tổng số Bitcoin sẽ được khai thác.
Giá trị của Bitcoin tăng gấp hơn bốn lần kể từ cuối năm 2022 đã khiến cổ phiếu của MicroStrategy tăng vọt. Đây là lý do khiến ban quản trị công ty phải công bố chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 10:1, có hiệu lực sau khi đóng cửa giao dịch vào ngày 7 tháng 8.
Nhưng có lý do để tin rằng cổ phiếu của MicroStrategy đang trong một bong bóng thậm chí còn lớn hơn cả Nvidia.
Ví dụ, có thể đưa ra lập luận mạnh mẽ rằng sức hấp dẫn của Bitcoin đã không còn nữa. Nó không hề gần với mạng lưới thanh toán nhanh nhất hoặc rẻ nhất, và một vài dòng mã máy tính tạo ra nhận thức sai lầm về sự khan hiếm.
Thậm chí còn đáng lo ngại hơn là mức phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư đang đặt vào tài sản Bitcoin của MicroStrategy, so với giá trị hiện tại của mỗi token. Với Bitcoin được định giá là 66.000 đô la, tính đến thời điểm viết bài này, tổng giá trị của Bitcoin của MicroStrategy là khoảng 14,9 tỷ đô la. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường 32 tỷ đô la của nó ngụ ý rằng các nhà đầu tư đang định giá tài sản Bitcoin của nó ở mức khoảng 30 tỷ đô la, hoặc gần hơn với 132.000 đô la cho mỗi token. Nếu bạn muốn đầu tư vào Bitcoin, thì việc trả 132.000 đô la cho mỗi đồng tiền thông qua MicroStrategy là vô nghĩa khi bạn có thể mua nó trên một sàn giao dịch với giá 66.000 đô la.
Hơn nữa, MicroStrategy đã tài trợ cho việc mua Bitcoin của mình bằng cách bán nợ chuyển đổi. Nếu Bitcoin tiếp tục giảm mạnh hơn 80%, điều này đã trở nên phổ biến sau mỗi vài năm, MicroStrategy có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình.
Cuối cùng, mảng kinh doanh phần mềm của MicroStrategy không đi đến đâu cả, với doanh số giảm 14% trong thập kỷ qua. Một công ty thua lỗ được xây dựng trên một ngôi nhà xây bằng giấy thường là một khoản đầu tư tồi tệ.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu của Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Các Cố vấn chứng khoán Motley Fool nhóm phân tích vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Nvidia không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khủng trong những năm tới.
Hãy xem xét khi nào Nvidia đã lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 692.784 đô la!*
Cố vấn chứng khoán cung cấp cho các nhà đầu tư một bản thiết kế dễ làm theo để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Cố vấn chứng khoán dịch vụ có hơn gấp bốn lần sự trở lại của S&P 500 kể từ năm 2002*.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2024
John Mackey, cựu CEO của Whole Foods Market, một công ty con của Amazon, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. Sean Williams có các vị trí tại Amazon. The Motley Fool có các vị trí tại và khuyến nghị Amazon, Bitcoin, Chipotle Mexican Grill, Cisco Systems và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Đây là 3 trong số những cổ phiếu chia tách đắt giá nhất trên Phố Wall — và Vâng, chúng ta nên tránh chúng ban đầu được xuất bản bởi The Motley Fool
