Cuộc họp của Fed sẽ soi sáng con đường giảm lãi suất
Vào thứ Sáu tuần trước một năm trước, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất chủ chốt lên mức cao nhất trong 22 năm.
Quyết định đó — lần tăng lãi suất thứ 11 liên tiếp kể từ đầu năm 2022 — hoàn toàn nằm trong dự đoán. Sau đó, câu hỏi lớn hơn trong tâm trí của mọi người từ người mua nhà đến nông dân đến Phố Wall là liệu có một đợt tăng lãi suất khác để kiềm chế lạm phát hay không.
Tại cuộc họp báo sau quyết định ngày 26 tháng 7 năm 2023, Chủ tịch Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương có thể sẽ tăng lãi suất chủ chốt một lần nữa từ mức mới 5,25% lên 5,5%.
Có liên quan: Báo cáo lạm phát PCE củng cố thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed
Nhưng sau đó ông lại gợi ý rằng Fed có thể sẽ thông qua quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9.
Tháng 9 đã đến, và đúng vậy, Fed đã giữ nguyên lãi suất. Họ đã làm điều tương tự tại cuộc họp từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 1 tháng 11 năm 2023.
Nhưng mọi thứ đã thay đổi trước cuộc họp. Lãi suất lại tăng; lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 5%, đẩy lãi suất thế chấp lên 8%. Cổ phiếu đang lao dốc.
Đột nhiên, gần cuối tháng 10, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt đỉnh và giảm xuống. Các nhà giao dịch đã phát hiện ra lý do: Fed bắt đầu chuẩn bị cắt giảm lãi suất. Cổ phiếu bắt đầu tăng.
Tỷ giá đã tăng đủ rồi
Sau cuộc họp của Fed ngày 17-18 tháng 12, Powell đồng ý rằng lãi suất có thể sẽ không tăng nữa. Bây giờ ông gợi ý rằng động thái lãi suất tiếp theo sẽ thấp hơn.
Các nhà đầu tư cuồng nhiệt đã biến một đợt tăng giá tốt đẹp thành một điều gì đó to lớn, trong số những điều khác, đã làm nên tên tuổi quen thuộc của Nvidia (NVDA) nhà sản xuất chip đồ họa giúp trí tuệ nhân tạo phát triển.
Khi năm 2023 kết thúc, cổ phiếu Nvidia đã tăng vọt 230% lên 49,52 đô la. (Mức giá phản ánh mức chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 10:1 vào ngày 7 tháng 6.) Nvidia đã tăng 128% trong năm nay ngay cả sau mức điều chỉnh 19,7% sau ngày 20 tháng 6.
Nhưng Powell không nói khi nào lãi suất sẽ giảm. Trên thực tế, lạm phát vẫn tiếp tục tăng cao đến mức một số quan chức Fed đã nghĩ rằng lãi suất có thể phải tăng vào mùa xuân này.
Gene Wang/Hình ảnh Getty
Lúc đó là vào mùa xuân.
Nếu Fed không cắt giảm lãi suất trong tuần này, có thể họ sẽ thực hiện vào tháng 9 và tại cuộc họp báo và sau quyết định của Fed, Powell sẽ nêu một số lý do cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên này, bao gồm:
-
Lạm phát giá cả đang tiến gần đến mục tiêu 2% một năm của Cục Dự trữ Liên bang.
-
Lợi suất trái phiếu đang giảm. Lãi suất thế chấp cũng vậy, hiện dao động quanh mức 6,8%.
-
Hoạt động nhà ở vẫn còn yếu. Doanh số bán nhà mới và nhà hiện hữu trong tháng 6 yếu hơn dự kiến.
-
Thị trường việc làm sôi động trong vài năm trở lại đây đã kém sôi động hơn.
Ông cũng có thể đề cập rằng tình trạng phá sản của doanh nghiệp đã tăng đáng kể so với một năm trước, trong đó các doanh nghiệp nhỏ là đối tượng dễ bị tổn thương nhất.
Thực tế đang can thiệp vào cuộc chiến chống lạm phát
Vậy còn chờ gì nữa?
Và có thể Powell cần thời gian để thuyết phục những người theo chủ nghĩa lạm phát tại Fed chấp nhận quyết định này.
Và điều đó khiến những người gần gũi với Fed, như Bill Dudley, cựu phó chủ tịch Fed, hơi phát điên. Ông cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất ngay bây giờ vì sự chậm trễ của Fed khiến suy thoái kinh tế là điều không thể tránh khỏi. Mối lo ngại chính của ông, như ông đã lưu ý trong một chuyên mục ngày 24 tháng 7 trên Bloomberg, là:
“Thị trường lao động suy yếu tạo ra một vòng phản hồi tự củng cố. Khi việc làm khó tìm hơn, các hộ gia đình cắt giảm chi tiêu, nền kinh tế suy yếu và các doanh nghiệp giảm đầu tư, dẫn đến việc sa thải và cắt giảm chi tiêu hơn nữa.”
Dudley là một cựu chiến binh của Fed. Ông đã là người ủng hộ việc duy trì lãi suất cao cho đến khi đến lúc phải cắt giảm. Ông viết rằng thời điểm cắt giảm là bây giờ.
Phân tích kinh tế thêm:
Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất đang được mọi người quan tâm hiện nay. Chúng sẽ là một phần quan trọng trong chương trình nghị sự của Fed trong cuộc họp kéo dài hai ngày bắt đầu vào thứ Ba.
Nếu Fed không cắt giảm lãi suất vào thứ Tư (theo quan điểm thông thường), Jerome Powell chắc chắn sẽ nói rằng bức tranh lạm phát đã được cải thiện đáng kể, với khả năng lạm phát tái phát giảm dần từng ngày.
Và bạn có thể chọn ngày 18 tháng 9 là ngày Fed công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020, trong thời kỳ tồi tệ nhất của đại dịch Covid-19.
Có liên quan: Nhà quản lý quỹ kỳ cựu nhìn thấy thế giới đau khổ sắp đến với cổ phiếu
