Bây giờ có phải là lúc để luân chuyển vốn hóa lớn ra khỏi danh mục đầu tư của bạn không?
Nvidia (NVDA) đang phục hồi sau khi giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Hai. Giám đốc danh mục đầu tư của Northwestern Mutual Wealth Management, Matt Stucky, tham gia Morning Brief để thảo luận về cách các nhà đầu tư nên điều hướng thị trường hiện tại và liệu việc đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như Nvidia có còn đáng giá hay không.
“Sự thận trọng của chúng tôi đối với vốn hóa lớn của Hoa Kỳ cũng là một chức năng của sự thận trọng đối với nền kinh tế ở đây. Chúng tôi vẫn tin rằng đích đến cuối cùng cho chu kỳ tăng tốc nhanh nhất từ Cục Dự trữ Liên bang trong hơn 40 năm cuối cùng là một số hình thức suy thoái nhẹ Và khi chúng ta xem xét các loại tài sản khác nhau về mặt vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư của chúng ta, kỳ vọng vốn hóa lớn của Hoa Kỳ hoặc những gì được tính vào giá, đừng mang lại cho chúng ta nhiều lợi ích cho luận điểm đó. khía cạnh vĩ mô của mọi thứ,” Stucky giải thích.
Ông lưu ý rằng trong bối cảnh môi trường kinh tế này, cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ là một cơ hội mua tốt “vì chúng nhạy cảm hơn một chút về mặt kinh tế”. Ông nói thêm, “Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ giao dịch với tốc độ gấp 8 lần dòng tiền hiện tại. Đó là mức định giá ở mức độ suy thoái mà bạn không thấy ở bất kỳ nơi nào khác trong lĩnh vực đầu tư vốn cổ phần ngày nay.” Vì suy thoái kinh tế có thể sẽ nhẹ, Stucky tin rằng các công ty vốn hóa nhỏ sẽ “phản ứng tích cực” trước việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Khi cuộc đua AI tiếp tục thúc đẩy sự tăng trưởng của các cổ phiếu vốn hóa lớn, Stucky đặt câu hỏi: “Liệu lợi tức đầu tư của tất cả cơ sở hạ tầng AI này có duy trì được mức cầu trong tương lai để hỗ trợ cổ phiếu không?” Ông tỏ ra thận trọng với Nvidia và những tên tuổi AI có vốn hóa lớn khác, đồng thời giải thích sự nghi ngờ của ông về việc liệu mức định giá của họ cuối cùng có bền vững hay không.
Để biết thêm thông tin chi tiết của chuyên gia và diễn biến thị trường mới nhất, hãy nhấp vào đây để xem toàn bộ tập này của Morning Brief.
Bài viết này được viết bởi Melanie Riehl
Bản ghi video
Chúng ta hãy nhìn vào thị trường rộng lớn hơn.
Chúng tôi đang thấy một số áp lực trên diện rộng khi chỉ còn khoảng năm phút nữa là bắt đầu ngày giao dịch.
Rất nhiều sự tập trung đã được tập trung vào công nghệ.
Bạn đã có cổ phiếu NVIDIA ít nhất ở đây khi mở cửa dưới một chút áp lực chỉ khoảng 3/10 phần trăm mang lại một số lợi nhuận mà chúng ta đã thấy ngày hôm qua.
Vị khách tiếp theo của chúng tôi nói rằng có lẽ đã đến lúc loại bỏ một số tên cảnh sát lớn hơn mà chúng tôi muốn mời Matt Stuckey, anh ấy là Giám đốc danh mục đầu tư của Northwestern Mutual Wealth Management.
Thật tuyệt khi được nói chuyện với bạn.
Vì vậy, hãy lùi lại một bước và nói chuyện với tôi về những gì bạn đang thấy ở đây.
Một số cảnh báo có lẽ là những điều bạn đang cảnh báo khi nói đến vốn hóa lớn và những gì các nhà đầu tư nên làm ngày hôm nay.
Chà, thực sự, sự thận trọng của chúng tôi đối với các công ty vốn hóa lớn là một chức năng của sự thận trọng một chút đối với nền kinh tế ở đây.
Ừm Bạn biết đấy, chúng tôi vẫn tin rằng đích đến cuối cùng của chu kỳ đi bộ nhanh nhất từ Cục Dự trữ Liên bang trong hơn 40 năm cuối cùng là một dạng suy thoái nhẹ.
Và khi chúng tôi xem xét các loại tài sản khác nhau về mặt vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư của mình, kỳ vọng vốn hóa lớn là những gì được tạo nên trong giá.
Đừng khen thưởng chúng tôi quá nhiều cho luận điểm đó về mặt vĩ mô của sự việc.
Và điều tôi muốn nói là nếu bạn đang xem thu nhập năm 2024, 2025, chúng dự kiến sẽ tăng hai con số và so với tốc độ tăng trưởng hai con số đó, chúng tôi dự kiến sẽ trả 22 lần 24 ước tính và khoảng 20 lần năm 2025 ước tính, đó là sự định giá đầy đủ, không có nhiều sự bù đắp nếu có điều gì đó tồi tệ xảy ra với nền kinh tế.
Vâng, và đó là, bạn biết những gì chúng ta đã nói trước đó một chút khi cố gắng tìm hiểu xem liệu chúng ta có thấy một số biến động hay ít nhất là một nền kinh tế đang xấu đi trong nửa cuối năm nay, điều đó sẽ diễn ra như thế nào định giá?
Cái gì, dự đoán của bạn là gì?
Chà, thông thường phải có thứ gì đó được cung cấp nếu nền kinh tế bắt đầu suy thoái và thu nhập chịu áp lực, ừm giá cả cũng có xu hướng theo đó.
Ừm Bạn biết đấy, khi nhìn vào các chỉ số kinh tế vĩ mô khác nhau mà chúng tôi theo dõi, tôi không thể ngừng nhìn vào các chỉ số kinh tế hàng đầu và tôi biết chúng không thực sự diễn ra như trong các chu kỳ lịch sử, mà chỉ nhìn vào chỉ số thực tế ngày hôm nay, nó giảm gần 15% so với mức cao nhất.
Bạn biết đấy, thông thường chúng ta đã từng chứng kiến những cuộc suy thoái trong lịch sử, nếu nó chỉ giảm 10%.
Chỉ có ba lần khác trong 80 năm qua mà nó giảm hơn 15% và đó là cuộc suy thoái năm 1973 19 82.007.
Um, chắc chắn có một số tín hiệu cảnh báo ở đây rằng, bạn biết đấy, chúng ta có thể chuyển hướng khỏi các loại tài sản đang kỳ vọng tăng trưởng liên tục, hạ cánh nhẹ nhàng và tăng tốc của nền kinh tế sang những thứ mang lại cho chúng ta một chút tính phòng thủ trong danh mục đầu tư của mình hoặc không có kỳ vọng quá lớn vào giá cổ phiếu.
Và một số cơ hội đầu tư đó sẽ là gì?
Chà, tôi nghĩ cổ phiếu vốn hóa nhỏ của chúng tôi có thể có ý nghĩa nào đó ở đây và thường hơi buồn cười khi khuyên bạn như vậy, bạn biết đấy, vì chúng nhạy cảm hơn một chút về mặt kinh tế, nhưng bạn biết đấy, chúng tôi giao dịch với vốn hóa nhỏ ở mức 8 nhân ba, dòng tiền, ừm, đó là mức định giá ở mức suy thoái AAA mà bạn không thấy ở bất kỳ nơi nào khác trên khía cạnh đầu tư vốn cổ phần ngày nay.
Ừm Bạn biết đấy, và với quan điểm của chúng tôi rằng những gì chúng ta có thể thấy ở khía cạnh suy thoái của mọi thứ về bản chất là nhẹ nhàng hơn nên Fed có thể sẽ cắt giảm khá nhiều.
Ừm Bạn biết đấy, chúng tôi thường thấy những người vốn hóa nhỏ phản ứng tích cực với những tác động đó.
Um, vậy thì có một chút chất xúc tác ở phía bên kia của tất cả những điều này, mà chúng tôi nghĩ là hấp dẫn và được ưu tiên trong danh mục đầu tư của chúng tôi vì lý do đó, tôi đoán là nói một cách cô đọng thì đó cũng là trường hợp của các công ty vốn hóa nhỏ, chỉ là cho đến nay chúng thực sự chưa tham gia vào đợt tăng giá.
Và đó là khu vực mà chúng ta có thể nhìn thấy quỹ đạo đi lên tiếp theo hoặc xu hướng cao hơn.
Tôi nghĩ đó là một phần của nó.
Nhưng tôi cũng nghĩ rằng ừm đang nghĩ đến loại chu kỳ lãnh đạo tiếp theo khi nền kinh tế vượt qua giai đoạn mở rộng kinh tế này và bắt đầu một chu kỳ khác, thông thường khả năng lãnh đạo cũng thay đổi trên thị trường.
Và chúng tôi, những người vốn hóa nhỏ, có xu hướng đến sớm hơn trong một chu kỳ kinh tế để thể hiện hiệu quả hoạt động của mình.
Và chúng tôi muốn điều đó được thể hiện rõ ràng trong danh mục đầu tư của chúng tôi.
Bây giờ, khi nói đến một số định giá, những so sánh đã được thực hiện ở đây giữa rất nhiều cổ phiếu AI đó khi nói đến sự phấn khích xung quanh NVIDIA và so sánh điều đó với những gì chúng ta đã thấy cách đây hơn 20 năm.
Uh với Cisco, bạn đang nói chuyện với Barry Banister về vấn đề này vào đầu giờ.
Tôi tò mò muốn biết bạn nghĩ gì về những so sánh đó và liệu có dấu hiệu cảnh báo hay tín hiệu nào mà bạn thấy từ sự gia tăng mạnh mẽ của một số tên AI này hay không.
Chà, vì bạn đã đề cập cụ thể đến NVIDIA, tôi nghĩ nó hơi khác một chút so với những gì chúng ta đã thấy vào cuối những năm 1990, bạn biết đấy, NVIDIA chắc chắn có lợi nhuận, dòng tiền từ thu nhập.
Ừm Và bạn biết đấy, theo quan điểm của tôi, câu hỏi thực sự không phải là mức định giá ngày nay, nhưng bạn biết đấy, lợi tức đầu tư của tất cả cơ sở hạ tầng AI này có giữ được mức cầu trong tương lai để hỗ trợ cổ phiếu không?
Uh Chúng tôi chỉ không biết câu trả lời cho điều đó bởi vì chúng tôi đang ở giai đoạn thử nghiệm và học hỏi trên khắp các công ty ở Mỹ vì nó liên quan đến sự chuyên cần về trí tuệ nhân tạo, thực sự là ở khía cạnh triển khai sản phẩm và hoàn lại tất cả khoản đầu tư này .
Đó là lúc chúng ta sẽ biết liệu mức định giá này có bền vững hay không.
Ừm Bạn biết đấy, và, và, bạn có thể áp dụng loại logic tương tự cho rất nhiều người chiến thắng AI khác ngoài kia.
Bây giờ, chúng tôi tin rằng trí tuệ nhân tạo là có thật, rằng năng suất tăng lên có thể sẽ khá mạnh nhờ công nghệ này.
Chúng tôi chỉ nghĩ rằng nó còn xa hơn những gì chúng ta có thể thấy vào năm 2024, thậm chí là nửa đầu năm 2025.
Và do đó, các đánh giá đang đi trước ván trượt của họ một chút về điều đó và sau đó, bạn có thể mong đợi bao lâu để những lợi ích thực sự của công nghệ được hiện thực hóa?
Và sau đó, ừ, các công ty thực sự phát triển thành những cái đó, những cái đó, những định giá đó, tôi đoán là ừm đã nhận ra sự đánh giá cao về công nghệ đó, IRL I, tôi nghĩ nó giống như một khuôn khổ kéo dài hơn hai năm mà chúng tôi đang nghĩ về điều đó.
Ừm Và điều đó nằm ngoài phạm vi mà chúng ta thấy một số áp lực vĩ mô xâm nhập vào suy nghĩ của nhà đầu tư và hãy nhớ rằng đây không hẳn là những cái tên có hệ số beta thấp.
Và vì vậy, bạn biết đấy, mặc dù có một câu chuyện thú vị để kể vì nó liên quan đến việc triển khai công nghệ này, nhưng chúng đều là những cổ phiếu dễ biến động.
Và vì vậy, bạn biết đấy, hãy cẩn thận về mức độ tiếp xúc của danh mục đầu tư của bạn với một số vị thế này bởi vì mặc dù có một câu chuyện hay đằng sau nó, nhưng sẽ không ngạc nhiên khi thấy giá biến động khá nhiều nếu tình hình vĩ mô trở nên bất ổn một chút từ đây.
Những hiểu biết sâu sắc, Matt Stuckey Northwestern Mutual Wealth Management, Giám đốc danh mục đầu tư chứng khoán.
Matt, cảm ơn rất nhiều vì đã dành thời gian ở đây hôm nay ngay sau khi thị trường mở cửa.
