Bài đọc lạm phát yêu thích của Fed nổi bật vào tuần trước của quý 2: Những điều cần biết trong tuần này
Tuần giao dịch cuối cùng của tháng, quý và nửa đầu năm 2024 sẽ chào đón các nhà đầu tư với chỉ số lạm phát quan trọng, kết quả kinh doanh của các công ty không mấy sáng sủa và sự vội vã đạt đến những kết quả cao nhất để mô tả một giai đoạn phá sản đồng thuận khác của thị trường.
Sáng thứ Sáu sẽ mang đến cho các nhà đầu tư thông tin tháng 5 về chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, sẽ hiển thị giá trên cơ sở “cốt lõi” – không bao gồm thực phẩm và năng lượng – đã tăng 0,1% trong tháng trước. Đây sẽ là mức tăng hàng tháng chậm nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.
Trên cơ sở hàng năm, lạm phát PCE lõi sẽ tăng 2,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Đầu tháng này, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, một báo cáo củng cố niềm tin của nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Dự báo của Fed công bố ngày 12/6 cho thấy ngân hàng trung ương dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần vào năm 2024.
Lịch thu nhập sẽ tạm lắng trong tuần này và kết quả từ FedEx (FDX) vào thứ Ba, Micron (MU) vào thứ Tư và Nike (NKE) vào thứ Năm sẽ đóng vai trò là những điểm nổi bật.
Báo cáo của Micron sẽ được theo dõi chặt chẽ nhất để biết các dấu hiệu cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ như thế nào trong danh mục đầu tư của họ. Báo cáo của Nike được đưa ra vào thời điểm quan trọng đối với nhà bán lẻ này, khi cổ phiếu của họ đã giảm 11% trong năm nay khi họ nỗ lực chống lại sự cạnh tranh trong thị trường giày thể thao cốt lõi của mình từ các đối thủ như Adidas và các công ty tương đối mới nổi như On (ONON) và Deckers's (DECK) Thương hiệu Hoka.
Ngoài giờ làm việc của thị trường, một số nhà đầu tư cũng có thể sẽ chú ý đến cuộc tranh luận tổng thống vào tối thứ Năm giữa Tổng thống Biden và cựu Tổng thống Donald Trump, cuộc tranh luận đầu tiên trong hai cuộc tranh luận hiện đang được lên lịch giữa các ứng cử viên giả định.
Một cuộc biểu tình AI khác
Năm ngoái, hoạt động buôn bán AI đã gây bão trên thị trường. S&P 500 tăng hơn 22% và Nasdaq tăng gần 40%.
Bước sang năm 2024, một trong những nhận định phổ biến nhất ở Phố Wall là cuộc biểu tình này sẽ mở rộng, mang lại những lĩnh vực tụt hậu của thị trường vốn bị bỏ qua trong cuộc biểu tình “Mọi thứ AI” năm ngoái.
Tuy nhiên, trong những tháng đầu năm 2024, có rất ít thay đổi.
Khoảng cách hiệu suất giữa S&P 500 và Nasdaq đã thu hẹp – S&P 500 là hơn 14% trong năm nay, Nasdaq là hơn 17% – nhưng chỉ số Dow vẫn tụt hậu, chỉ tăng 3,8% cho đến năm 2024.
Trong khi đó, các công ty liên quan đến AI như Nvidia (NVDA), Super Micro Computer (SMCI), Broadcom (AVGO) và Micron nói trên nằm trong số những cổ phiếu có thành tích tốt nhất trong S&P 500 tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay. Các công ty năng lượng liên quan đến AI Vistra (VST) và Constellation (CEG) cũng nằm trong số những công ty có thành tích tốt nhất trong chỉ số tính đến thời điểm hiện tại.
Jonathan Golub, chiến lược gia đầu tư chính tại Oppenheimer Asset Management, viết: “Đà tăng trong nửa đầu năm cho thấy giá trị của việc ‘đi đúng hướng’.
“Theo quan điểm của chúng tôi, sự đảo ngược mạnh mẽ về hướng lợi suất trái phiếu vào cuối năm 2023 và sự phục hồi của cổ phiếu kể từ thời điểm đó cho thấy tầm quan trọng của sự kiên nhẫn của nhà đầu tư và tuân thủ phân bổ danh mục đầu tư đa dạng. Cổ phiếu đã tăng thêm trong quý 2 bất chấp bằng chứng về kinh tế chậm lại. Sự phục hồi của thị trường chứng khoán trong Quý 4 tiếp tục kéo dài đến nửa đầu năm nay cho thấy nhu cầu tiếp tục đầu tư.”
4 chủ đề cho năm 2024
Ở các thị trường hiện đại, dù tốt hay xấu, mùa thu nhập không thực sự kết thúc.
Nhưng khi các chiến lược gia của Phố Wall tìm cách giảm bớt thu nhập quý đầu tiên với kết quả quý hai sắp có sau kỳ nghỉ lễ ngày 4 tháng 7, Dubravko Lakos-Bujas và nhóm chiến lược vốn cổ phần tại JPMorgan đã nêu bật bốn chủ đề chính trong một lưu ý gửi khách hàng về Sáng thứ Sáu.
Tất nhiên, đầu tiên là AI.
Đầu tư vào AI, các chiến lược và tất cả các cách tham khảo đã tạo nên các cuộc gọi báo cáo thu nhập trong suốt quý. Dữ liệu từ FactSet cho thấy 199 thành viên của S&P 500 đã đề cập đến AI trong các báo cáo thu nhập của họ tính đến cuối tháng 5.
Nhóm của JPMorgan lưu ý rằng “có tính xây dựng xung quanh chủ đề AI khi đưa ra thông báo về chi tiêu vốn bổ sung, các mô hình AI mới và cập nhật về việc định hướng lại tổ chức đang diễn ra theo hướng cung cấp các sản phẩm AI.”
Chủ đề thứ hai là thuốc giảm cân.
Các cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong S&P 500 năm nay chủ yếu tập trung vào các hoạt động AI. Đứng ở vị trí thứ tám với mức tăng 52% từ đầu năm đến nay là Eli Lilly (LLY), nhà sản xuất thuốc giảm cân phổ biến Mounjaro và Zepbound.
Eli Lilly hiện cũng là công ty lớn thứ tám trong S&P 500 với vốn hóa thị trường ở mức 800 tỷ USD.
Người tiêu dùng Mỹ là chủ đề quan trọng thứ ba sau mùa thu nhập.
Cụ thể, điều mà JPMorgan gọi là “những cảnh báo ngày càng tăng về mức độ phục hồi do người tiêu dùng phản đối về giá cả, sự đánh đổi và hành vi tìm kiếm giá trị, đặc biệt là ở những người tiêu dùng có thu nhập thấp.”
Như Giám đốc tài chính của Walmart (WMT) John David Rainey đã nói với Yahoo Finance hồi tháng 5: “Chúng tôi thấy rằng ví tiền vẫn đang bị căng, [customers are] vẫn đang tìm kiếm giá trị.”
Tuần trước, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 cho thấy doanh số bán hàng tăng với tốc độ chậm hơn dự báo, trong khi doanh số tháng 4 được điều chỉnh giảm mạnh. Ít nhất một nhà kinh tế cho biết báo cáo này bổ sung thêm “những dấu hiệu cho thấy [consumers] đang gặp khó khăn một chút.”
Với việc chi tiêu của người tiêu dùng chiếm khoảng 2/3 mức tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ, mức độ thận trọng – hoặc táo bạo – của người mua sắm trong ví của họ luôn là yếu tố đầu vào quan trọng đối với các nhà đầu tư.
Chủ đề cuối cùng được nhóm của JPMorgan gắn cờ là “quản lý chi phí”, giống như AI, là một tàn dư khác từ những năm trước.
Vào năm 2022, khi cổ phiếu công nghệ bị ảnh hưởng nặng nề với tỷ lệ tăng cao, tình trạng sa thải nhân viên bắt đầu ảnh hưởng đến một ngành đã tích cực thu hút nhân tài trong giai đoạn 2020-21. Việc tiếp tục cắt giảm chi phí vào năm 2023 đã giúp các nhà đầu tư ngày càng hào hứng với tỷ suất lợi nhuận sẽ bước sang năm 2024.
Và đội ngũ quản lý vẫn có nhiều sự bảo đảm từ môi trường rộng lớn hơn để tiếp tục giảm bớt cấp bậc nhân viên của họ hoặc cắt giảm các chi phí khác.
Sundar Pichai, Giám đốc điều hành của Alphabet (GOOG), nói với các nhà đầu tư vào cuối tháng 4: “Chúng tôi cũng vẫn tập trung vào những nỗ lực lâu dài để tái cấu trúc cơ sở chi phí của mình một cách bền vững”.
“Chúng tôi tiếp tục quản lý việc tăng trưởng số lượng nhân viên của mình và sắp xếp các nhóm theo các lĩnh vực được ưu tiên cao nhất. Điều này giúp đẩy nhanh quá trình đưa ra quyết định, giảm bớt các lớp và cho phép chúng tôi đầu tư vào các lĩnh vực phù hợp.”
Vào cuối quý đầu tiên, Alphabet đã tuyển dụng ít hơn khoảng 10.000 người so với một năm trước. Đầu tháng này, gã khổng lồ công nghệ thông báo họ đã thuê một giám đốc tài chính mới.
Lịch hàng tuần
Thứ hai
Dữ liệu kinh tế: Sản xuất của Fed tại Dallas, tháng 6 (dự kiến -14,9, trước đó là -19,4)
Thu nhập: Không có thu nhập đáng chú ý nào được lên kế hoạch phát hành.
Thứ ba
Dữ liệu kinh tế: Giá nhà S&P CoreLogic Case-Shiller, tháng 4 (+0,33% so với tháng trước); Chỉ số giá nhà FHFA, tháng 4 (+0,1% so với tháng trước); Niềm tin của người tiêu dùng Conference Board, tháng 6 (dự kiến là 100, trước đó là 102); Sản xuất của Fed Richmond, tháng 6 (0 trước đó)
Thu nhập: FedEx (FDX), Carnival (CCL), TD SYNNEX (SNX), Phần mềm tiến bộ (PRGS)
Thứ Tư
Dữ liệu kinh tế: Đơn đăng ký thế chấp MBA, tuần ngày 21 tháng 6 (+0,9% trước đó); Doanh số bán nhà mới, tháng 5 (+2,5% dự kiến, -4,7% trước đó)
Thu nhập: Micron (MU), BlackBerry (BB), General Mills (GIS), Paychex (PAYX), Levi Strauss (LEVI), Jefferies (JEF), Concentrix (CNXC), AeroVironment (AVAV), MillerKnoll (MLKN)
Thứ năm
Dữ liệu kinh tế: GDP quý đầu tiên, ước tính thứ ba (+1,4% tỷ lệ hàng năm dự kiến, +1,3% trước đó); Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, tuần ngày 22 tháng 6 (trước đó là 238.000); Đơn đặt hàng lâu bền, tháng 5 (+0,1% dự kiến, +0,6% trước đó); Doanh số bán nhà đang chờ xử lý, tháng 5 (-7,7% trước đó): Hoạt động sản xuất của Fed tại Thành phố Kansas, tháng 6 (-2 trước đó)
Thu nhập: Nike (NKE), Walgreens (WBA), McCormick (MKC), Thương hiệu Acuity (AYI), Thương hiệu ngoài trời Mỹ (AOUT)
Thứ sáu
Dữ liệu kinh tế: Lạm phát PCE, so với tháng trước, tháng 5 (+0% dự kiến, +0,3% trước đó); Lạm phát PCE, so với cùng kỳ năm trước, tháng 5 (+2,6% dự kiến, +2,7% trước đó); Lạm phát PCE lõi, so với tháng trước, tháng 5 (+0,1% dự kiến, +0,2% trước đó); Lạm phát PCE lõi, so với cùng kỳ năm trước, tháng 5 (+2,6% dự kiến, +2,8% trước đó); Thu nhập cá nhân, tháng 5 (+0,4% dự kiến, +0,3% trước đó); Chi tiêu cá nhân, tháng 5 (+0,3% dự kiến, +0,2% trước đó); Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, tháng 6 (dự kiến là 65,8, trước đó là 65,6)
Thu nhập: Không có thu nhập đáng chú ý nào được lên kế hoạch phát hành.
