Dự đoán: Đây chính là điều cuối cùng sẽ chấm dứt đà tăng trưởng khủng của cổ phiếu Nvidia
Của nó Nvidia'S (NASDAQ: NVDA) thế giới, các nhà đầu tư chỉ đang sống trong đó. Ít nhất, đó là những gì nó cảm thấy vào năm 2023 và 2024. Nhà sản xuất chip và nhà cung cấp hàng đầu về cơ sở hạ tầng máy tính trí tuệ nhân tạo (AI) hiện có vốn hóa thị trường lên tới 3 nghìn tỷ đô la, trở thành công ty lớn thứ ba trên thế giới. Gần 3.000% trong năm năm qua, hiện là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất từ trước đến nay, giúp các cổ đông lâu năm trở nên vô cùng giàu có.
Tôi dự đoán rằng đợt tăng giá khủng này sắp kết thúc. Không, nó không liên quan gì đến đợt công bố thu nhập sắp tới của công ty vào ngày 28 tháng 8. Nhưng nó liên quan đến một tập hợp cạnh tranh ngày càng mở rộng có thể tác động đến sức mạnh định giá của Nvidia trong dài hạn. Đây là lý do tại sao tôi nghĩ rằng đợt tăng giá cổ phiếu khủng của Nvidia sẽ kết thúc trong vài năm tới.
Tích hợp theo chiều dọc đám mây
Thu nhập hoạt động của Nvidia đã tăng hơn 2.000% trong năm năm qua lên 48 tỷ đô la. Sự tăng trưởng này là do chip Nvidia là phương tiện điện toán hàng đầu cho các công cụ AI mới đang tiếp quản lĩnh vực công nghệ. Là nhà cung cấp duy nhất được mở rộng quy mô của những con chip hàng đầu này và có lợi thế về công nghệ so với các đối thủ cạnh tranh như Trí tuệNvidia đã chứng kiến doanh thu và biên lợi nhuận tăng vọt khi bán những nguồn tài nguyên khan hiếm này với giá cao ngất ngưởng.
Ba trong số những khách hàng lớn nhất của nó là Amazon, Bảng chữ cái (Google) và Microsoft. Đây là ba nhà cung cấp điện toán đám mây lớn đóng vai trò là xương sống cơ sở hạ tầng cho các thuật toán và phần mềm AI mới. Tổng hợp lại, ba công ty này có thể chi hơn 10 tỷ đô la một năm, có thể là 20 tỷ đô la, cho chip Nvidia. Bây giờ, có vẻ như Nvidia đã chọc giận tổ ong bắp cày đám mây.
Trong một động thái không được Phố Wall theo dõi, các nhà cung cấp đám mây này đã công bố khoản đầu tư lớn để sản xuất chip AI của riêng họ. Ví dụ, Amazon hiện đang sản xuất chip của riêng mình có tên là Inferentia và Trainium, cạnh tranh trực tiếp với Nvidia. Các sản phẩm này hiện đang tụt hậu so với Nvidia về khả năng tính toán, nhưng với số tiền chi cho chip Nvidia quá lớn, Amazon đổ hàng tỷ đô la vào nghiên cứu và phát triển để cố gắng cải thiện các sản phẩm này là điều hợp lý.
Google có bộ xử lý tensor (TPU) riêng và Microsoft đã công bố khoản đầu tư vào phát triển chip nội bộ. Có thể mất nhiều năm để mở rộng quy mô, nhưng nguồn cung sẽ chỉ tăng lên và tạo ra nhiều sự cạnh tranh hơn cho Nvidia, chứ không phải ít hơn. Tệ hơn nữa, sự cạnh tranh lại đến từ chính khách hàng của Nvidia.
Cạnh tranh loại bỏ quyền định giá
Chìa khóa cho mức tăng cổ phiếu của Nvidia trong hai năm qua là việc mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. Từ mức thấp gần 15%, biên lợi nhuận hoạt động của Nvidia đã đạt khoảng 60% trong 12 tháng qua. Điều này thực sự đóng góp nhiều hơn vào tăng trưởng thu nhập của Nvidia so với doanh thu. Doanh thu đã tăng 228% trong ba năm qua, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp 4 lần so với mức thấp nhất.
Nvidia có thể có biên lợi nhuận vô lý vì sự cạnh tranh hiện tại đối với chip máy tính AI là rất ít. Điều này dẫn đến sức mạnh định giá, giúp tăng tốc tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận — một bộ chất xúc tác tuyệt vời cho một cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này có thể đảo ngược nếu cạnh tranh tăng lên, điều này đang xảy ra với ba nhà cung cấp đám mây lớn nhất. Nếu họ tiếp tục thay thế ngày càng nhiều chip Nvidia của mình bằng các thương hiệu riêng của họ, thì doanh thu và tăng trưởng thu nhập của Nvidia sẽ bị ảnh hưởng.
Để rõ ràng hơn, mốc thời gian cho cuộc thi này không phải là năm 2024. Có thể mất nhiều năm để Amazon, Microsoft và Google tạo ra sự đột phá trong mảng kinh doanh chip AI của Nvidia. Nhưng các công ty này có động lực rất lớn để làm như vậy vì Nvidia đã tăng giá cho họ. Cả ba nhà cung cấp đám mây lớn đều có nhiều tiền để chi tiêu nhằm mở rộng quy mô các bộ phận này. Và họ đang làm việc để thực hiện điều đó.
Dữ liệu Tỷ lệ NVDA PE của YCharts.
Rủi ro đối với cổ phiếu Nvidia
Cổ phiếu Nvidia đang có đà tăng trưởng điên rồ ngay lúc này. Đó là vì thu nhập và doanh thu đang tăng với tốc độ điên rồ. Nguồn cung chip AI ngày càng tăng từ các đối thủ cạnh tranh — dù là Amazon hay bất kỳ ai khác — có thể là một cú đánh kép đối với tình hình tài chính của Nvidia.
Cạnh tranh ngày càng tăng có nghĩa là tăng nguồn cung chip mà các nhà cung cấp đám mây và những người mua chip AI khác có thể mua. Quy luật cung cầu đơn giản chỉ ra rằng giá sẽ giảm nếu nguồn cung tăng nhưng nhu cầu vẫn giữ nguyên. Điều này sẽ dẫn đến doanh thu chậm lại và biên lợi nhuận giảm, cả hai đều ảnh hưởng tiêu cực đến sức mạnh thu nhập của Nvidia.
Ngày nay, Nvidia giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) là 73, gần gấp ba lần S&P 500 chỉ số trung bình. Và điều này dựa trên thu nhập theo sau với biên lợi nhuận cao ngất ngưởng 60%. Nếu sức mạnh định giá giảm xuống, nó sẽ ảnh hưởng đến doanh thu Và biên lợi nhuận. Về mặt con số, điều này có nghĩa là ngay cả khi Nvidia bán được nhiều chip máy tính hơn trong những năm tới, lợi nhuận thực tế vẫn có thể thấp hơn đáng kể.
Cổ phiếu có thu nhập giảm không giao dịch ở mức P/E là 73. Và đừng quên rằng mức P/E này sẽ tăng lên hơn 100 so với vốn hóa thị trường hiện tại là 3 nghìn tỷ đô la nếu biên lợi nhuận giảm xuống “chỉ” 40%. Điều này khiến cổ phiếu Nvidia trở nên cực kỳ rủi ro, đó là lý do tại sao tôi dự đoán rằng đợt tăng giá cổ phiếu khủng của công ty này sắp kết thúc. Đây vẫn là một doanh nghiệp chất lượng nhưng không phải là doanh nghiệp xứng đáng được giao dịch ở mức vốn hóa thị trường là 3 nghìn tỷ đô la ngay bây giờ.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu của Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Các Cố vấn chứng khoán Motley Fool nhóm phân tích vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Nvidia không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khủng trong những năm tới.
Hãy xem xét khi nào Nvidia đã lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 792.725 đô la!*
Cố vấn chứng khoán cung cấp cho các nhà đầu tư một bản thiết kế dễ làm theo để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Cố vấn chứng khoán dịch vụ có hơn gấp bốn lần sự trở lại của S&P 500 kể từ năm 2002*.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 8 năm 2024
Suzanne Frey, giám đốc điều hành tại Alphabet, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. John Mackey, cựu giám đốc điều hành của Whole Foods Market, một công ty con của Amazon, là thành viên hội đồng quản trị của The Motley Fool. Brett Schafer có vị trí tại Alphabet và Amazon. The Motley Fool có vị trí tại Alphabet, Amazon, Microsoft và Nvidia và khuyến nghị các lựa chọn sau: mua quyền chọn mua dài hạn tháng 1 năm 2026 trị giá 395 đô la cho Microsoft và bán quyền chọn mua ngắn hạn tháng 1 năm 2026 trị giá 405 đô la cho Microsoft. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Dự đoán: Đây chính là điều cuối cùng sẽ chấm dứt đà tăng trưởng khủng của Nvidia được công bố lần đầu bởi The Motley Fool
